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第一上海證券市場策略員葉尚志
8月15日。港股未能跟隨外圍市況進一步造好，周末假期前資金入市態度明顯審慎，大市成交量萎縮到不足500億元，情況令到港股乏力反彈。港股持續預期中的向下尋底走勢，恆指在盤中曾一度跌破21,000關口，仍朝著前兩個低點20,989/20,573點進發，要來的「終極一跌」始終要來。
目前，港股還在進行內部的股值重新評估，整體的調整沽壓依然沉重，若在這個關鍵時刻，外圍市況出現不穩情況跡象，將會對搖搖欲墜的港股造成進一步打擊。
提防內銀趁消息出貨
內地金融股進入中報發表的高峰期，招行(3968)、中信銀行(0998)、工行(1398)、建行(0939)和中國人壽(2628)，將分別在18日、20日、21日、22日和25日公佈業績。內銀股早在7月份已發出了盈喜，市場對於第二季的業績表現，已有充分的預期。
投資者目前最為關注的，是在內地經濟增長放緩的環境下，內銀股下半年將會受到多大的影響。以最近幾天的情況來看，內銀股的沽壓未見消除，空頭壓盤仍在累積，要提防市場有趁中報發表期間進行清貨的可能。
全球經濟增長放緩收縮
全球經濟增長出現放緩甚至收縮，已是不爭的事實。歐元區國家、日本和新西蘭，都已經先後發出了季度性GDP出現負增長的經濟數據。美國去年第四季GDP錄得負增長後，今年第一季和第二季分別出現0.9％和1.9％正增長，主要是受惠於美元弱勢刺激出口，以及美國政府在3月時推出退稅措施刺激內部消費開支。然而，這兩個利好因素，實在是難以對於美國經濟帶來持久性的刺激，我們相信美國最終將會步向衰退的境況。
美7月零售銷量再下跌
美元弱勢由7月份開始出現逆轉，美匯指數累升了超過8％，回升到今年以來的高位水平。由弱美元帶動的美國出口，效力會出現減退。事實上，在全球經濟增長放緩收縮的環境前提下，各國的出口增長都難以樂觀。
另一方面，美國政府推出的退稅措施，曾一度刺激了第二季的內部零售消費，但是最新公佈的7月份零售銷量數據，已出現轉升為跌的情況，數據下跌0.1％，反映政府退稅措施對消費者開支所帶來的一次性刺激，效力已出現減退。
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