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第一上海市場策略員 葉尚志
8月19日。港股持續向下尋底的走勢，恆指已跌穿3月18日的低點20,573，創出今年以來的新低，我們相信港股的短期跌勢仍有加速傾向。從市況所見，股份板塊出現輪流拋售的情況，形成了相互拖累的惡性循環，這是市場對於股份重新評價後，所作出無情的洗倉行為。在全球經濟增長放緩甚至收縮的背景下，基本上每一個經濟環節、每一家公司企業，都會受到不同程度的負面影響，因此，港股目前可以說是整體受壓的，股份出現輪流被放下來的局面。
進入熊三縮量下挫階段
現階段，港股已進入了熊市第三期的消耗性下挫階段，縮量下挫是這個階段的特徵。市場目前的調整沽壓，並不是透過放量來釋放，放量下挫的熊市第一期走勢，早已在今年第一季完成。踏入8月份，歐元區、日本和新西蘭等主要國家，先後發表了經濟增長出現收縮的數據，市場終於要面對經濟放緩衰退的事實，繼而對股份進行新一輪的價值評估，港股也宣布進入熊三的縮量下挫階段。
經濟前景存有不明朗因素，甚至有進一步惡化的風險，這是資金缺乏低位入市興趣的主要原因。在整體情況未能穩定下來之前，市場是不能夠對未來風險進行量化定位。因此，就算公司企業上半年的業績表現能夠符合預期，就算股價已從高位掉了超過一半，就算股價的市盈率已經回落到單位數，基於市場前景的不確定性，資金還是不願意進場。事實上，港股相對全球主要股市來說，是處於偏高水平。美股道指和內地A股，一大早就已經跌到一年新低了，但是恆指目前仍企於去年8．17低點19,387之上，因此，我們相信港股目前的自我調整壓力還是比較沉重，有繼續向下尋底的傾向。
內地資源股、建材股、航運股、內房股、中移動(0941)、以及內地金融股，都已經先後被放下來。而在香港經濟增長確認出現放緩的消息下，本地股的沽壓開始加劇，長實(0001)、恆基地產(0012)和新鴻基地產(0016)全都跌了超過4％，弱勢股東亞銀行(0023)再跌3.9％創出新低。明顯地，港股已進入整體弱勢，各權重股都已經出現破底而落的情況，若重磅股匯豐控股(0005)跌勢加速，我們相信恆指在短期內已有跌穿20,000大關的機會。在大盤超跌情況還沒嚴重之前，抄底博短線反彈的風險還是比較大。
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