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周子勳
目前，隨著前期中國緊縮宏觀經濟政策效果的顯現，關於中國經濟是否會下滑的爭論增多，尤其是奧運後中國經濟走勢更是市場關注的焦點。中國經濟增速雖已有放緩跡象，但中國政府已經調整了宏觀政策的基調，政府的推動將成為中國保持經濟增速的重要保證。
有人認為北京奧運會將在短期內對中國經濟造成負面影響，典型的代表就是高盛。據高盛近日發佈的一份研究報告稱，由於改善主辦城市空氣質量和阻止安全生產隱患等一系列活動限制了經濟發展。主要包括暫停和關閉一些污染密集型企業的生產，同時限制運輸業和旅遊業。其中對經濟影響最大的是：關閉高污染企業，尤其是水泥、鋼鐵、化工、小電站等；停止工地建設和拆毀活動，尤其是位於奧運場館附近的；北京的機動車單雙號限行。安全生產的限制政策，尤其是針對煤礦的，原則上會在全國範圍內長期持續。被停產了的煤礦只有在國慶節過後通過新的檢查，才能重新開始生產。這些活動將會對八、九月份的實際經濟活(無論生產還是消費)產生明顯的減速作用。
奧運會後中國經濟會再度走強
與高盛不同的是，也有多家海外機構表示樂觀，他們認為在奧運會後，伴隨著一些刺激經濟增長政策的出台，中國經濟及調整了大半年的A股可望復甦。美林證券發表研究報告稱，中國經濟增長正在放緩，這是不爭的事實，但不必對此過度擔心。在奧運會後中國經濟會再度走強。美林證券認為，奧運會對中國第三季度生產和需求的負面影響非常小，預期奧運後一些被壓抑的需求將反彈，而不會出現大家擔心的奧運會後的疲軟。
對比現實，筆者比較贊同美林證券的看法。之所以這麼說，是因為在奧運前後，決定中國經濟的一些重大約束條件已經發生根本性的變化。首先是貨幣緊縮政策在很大程度上放鬆了。從胡錦濤總書記的「轉變預期」的講話，到中央財經工作小組劉鶴「宏觀調控不能再緊」的表態，再到央行貨幣報告中「貨幣微調」的說法，都傳出這樣一種聲音：過去的信貸緊縮不能搞下去了。其次針對上半年經濟中出現的一些問題，中央的相關政策不斷出台：出口退稅下調；緩解中小企業資金飢渴的民間金融合法化；人民幣升值下半年放緩等等。最後是資源產品價格改革下半年將深入進行，這對理順經濟系統信號、促進資源合理安排有著巨大的積極作用。緊縮貨幣、管制物價是去年至今宏觀調控的主要政策，而現在政策方向則出現了較大的轉變，在實際的執行中有可能出現更大的轉變。
防止經濟下滑放在第一位
另外，筆者還注意到這樣一份疑似「爆料」性質的報告。摩根大通首席中國經濟學家龔方雄日前透露：中國政府領導層正在認真考慮一項總金額至少2,000億－4,000億元人民幣的經濟刺激方案，「該方案將包括減稅、『穩定國內資本市場』以及支持『房地產市場健康發展』的多項措施。」這份報告立即引起市場軒然大波。值得注意的是，政府目前對此不置可否。據政府內部一些人士向媒體透露，中央確實在考慮這些措施。當然，是否真的實施，還需要進一步討論，但這至少說明，在目前政府的政策選擇之中，防止經濟下滑是被放在第一位的，而原先的防止高通脹，由於CPI同比漲幅逐步放緩，實際上放到經濟工作決策的第二位了。
中國經濟有龐大的規模，經濟運行也有巨大的慣性。從前半年情況看，中國經濟仍然維持了10.4%的高速增長，這在全球經濟一片衰退的陰影下，是難得的增長「綠洲」。的確，中國經濟增速已有放緩跡象，但不要忘了，中國政府已經調整了宏觀政策的基調——僅僅半年左右時間，中國的緊縮政策已經基本轉舵。在國內背景下，這是在向各級地方政府和市場發出明確的信號，保持增長很重要；而政府的推動將成為中國保持經濟增速的重要保證。從對外貿易來看，中國出口增速仍將維持在一個可觀的速度。只要出口增速不低於20%，對經濟增長的拉動就不會「拖後腿」。從前7個月的出口情況看，在國際經濟放緩的背景下，中國的整體出口形勢仍維持在可觀的水平。
綜上所述，不必悲觀認為奧運會後中國經濟會出現下跌效應。（文匯論壇）
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