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張 怡
內地股市昨日跌勢持續，加上港股又告掉頭急挫，在投資氣氛轉弱下，中資股的表現也大受影響。昨市所見，在大跌市下，部分中資工業股的表現仍佳，其中從事製造及銷售手機元件及模組業務的比亞迪電子(0285)便告逆市升逾8%；至於聯想集團(0992)也有近4%進帳。昆明機床(0300)昨日也見逆市向好，曾一度走高至5.45元，最後以5.35元報收，仍升0.11元，升幅為2.1%，美中不足是成交只有15.7萬股，但也反映股價於現水平的沽壓甚為疏落。集團較早前發布上半年業績，按照香港會計準則，集團期內淨利潤1.48億元（人民幣，下同），同比增長55.72%，每股收益為0.348元，不派中期息。
業績有望保持平穩增長
根據業績報告顯示，集團上半年的綜合毛利率34.88%，較上一年同期上升3.24個百分點，主要是受惠於機床業務毛利率上升5.59個百分點所致。值得一提的是，面對上半年原材料價格上漲的不利環境，期內同業毛利率都有不同程度下降，但昆機仍能有較理想的表現，反映其產品多元化，加上生產周期長，都有助抵銷市場的不利因素。此外，昆機現時手頭訂單仍然超過8個月，也為明年業績保持平穩增長提供保障。內地股市昨日走疲，不過昆機於A股的報價仍漲逾1%，而H股現價相比A股，折讓仍達52.63%，估計也將有利其H股的後市行情。昆機近期在5元水平明顯獲得不俗的承接，可趁股價沽壓不大上車，博反彈目標為50天平均線的6.08元，惟下破5元支持則止蝕。
恆指沽輪14268較可取
港股弱勢持續，若看淡短期大市，可留意恆指德銀沽輪(14268)。14268昨收0.224元，升0.011元，升幅為5.16%，成交12.9億股。此證於明年1月29日到期，其換股價為21,600，現時溢價為8.1%，引伸波幅42.86%。14268勝在數據合理，交投亦見暢旺，故可作為看淡大市的套戥對象。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股投資氣氛有所轉弱，不過資金面仍有利中資股，故預計相關股份輪流炒作的情況將不變。
昆明機床：業績表現理想，手頭訂單足，預計盈利續有理想增長，股價反彈空間也可看好。
目標價：6.08元
止蝕位：5元
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