|
——可發行規模為股票市值70% 12個月後准交換
中國證監會昨日終於出台首個針對「大小非」的政策，證監會網站昨公布《上市公司股東發行可交換公司債券的規定（徵求意見稿）》，冀以可交換公司債券(以下簡稱EB)，達到既可令股東可以籌資、又可控制大小非短期內集中拋售衝擊市場的目的。根據有關《規定》，上市公司股東最多可發行的EB規模為股票市值的70%，發行之後12個月才可交換為股票。
根據《規定》，持有上市公司股份的股東，可由保薦人保薦向中證監申請發行EB。有關股東必須為最近一期末的淨資產不低於3億元人民幣(下同)、符合公司法和證券法的有限責任公司或股份有限公司；發行債券的金額不超過預備用於交換的股票按募集說明書公告日前20個交易日均價計算的市值的70%，且應當用預備交換的股票為本次發行的公司債券設定質押擔保。
股東期末淨資產不低於3億
至於預備用於交換的上市公司股票，該上市公司最近一期末淨資產不低於15億元，或最近3個會計年度加權平均淨資產收益率平均不低於6%，股票在約定的換股期間應為無限售條件的全流通股。
債券交換為每股股份的價格應當不低於募集說明書公告日前30個交易日上市公司股票交易價格平均值的90%。
證監會發言人指出，有關《規定》為上市公司股東進行市值管理和債務融資提供了一種可選擇的渠道，由於EB債券中包含認股期權，發行利率一般會大幅低於普通公司債券的利率或同期銀行貸款利率，發行人可節省大筆利息支出，也有利於減少大股東由於缺乏籌資渠道而佔用上市公司資金的情況。
股東無需沽股票融資新渠道
EB也為上市公司股東提供了一種新的流動性管理工具，而無需拋售股票。
根據EB的規定，債券投資者將在12個月後分散逐漸交換成其持有的股票，這樣既可以避免直接對二級市場形成衝擊，緩解限售股集中大規模上市對市場價格形成機制的衝擊，對發債主體來說也可避免直接拋售大量股票造成股價下跌帶來的損失以及不能變現的風險。
鎖定未來換股價有利穩市場
另外，EB事先鎖定了未來換股價格，有利於穩定市場預期，引導投資理念的長期化和理性化；也為機構投資者提供了新的固定收益類投資產品，有利於加強股票市場和債券市場的連通：股價上漲時投資者可分享股價上升的收益，股價跌則可當作債券長期持有直至到期，風險分散和平穩，適合追求穩定收益的投資者如證券投資基金、保險資金、社保基金、養老基金、企業年金等。 ■本報記者綜合報道
|
