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梁 亨
據美國商務部上周五公布的數據顯示，美國過去一年通脹增長了4.5%，為17年來最大增幅，而7月份的個人收入則下降了0.7%。美國經濟陷入衰退的證據再度浮上檯面，也造成今年以來股、債皆不濟的局面。有基金市場策略員表示，除了現金以外，通脹掛鉤債券基金因有保值功效，是較可取的投資工具。
雖然油價開始下跌，但全球剛進入高通脹時代的起點，依歷史經驗，通脹循環大約將持續10至20年，油價上漲已是不可逆的長期趨勢，短期內，抗通脹債券是不會錯的選擇，在保守的資產組合中甚至可以佔到25%。
以施羅德環球通脹連繫債券基金為例，在基金投資風險的衡量上，這基金標準差為8.24，主要是根據基金凈值於一段時間內波動的情況計算而來的。
基金主要透過投資於由各國政府、政府機構、超國家組織和公司發行，與通脹連繫的債券組合，以達致資本增長和收益。基金在2005、2006和2007年表現分別為-9.82%、9.18%及16.02%。資產百分比為91.96% 債券、7.41% 現金及0.63% 其他。
基金三大資產比重為11.36% Germany Government Bond、8.65% US Government Bond及6.78% US Treasury Inflation Indexed Bonds。
收益會隨通脹率調整
在高通脹壓力升高的情況下，各國央行會採取加息措施的可能性越來越大，在這種預期下，通脹掛鉤債券收益會隨著通貨膨脹率調整，等於投資著拿到的利息也會跟著增加，是高通脹時代下的具穩健收益防禦性資產。
因為全球油價開始走高、通脹疑慮開始攀升，近一年歐元通脹掛鉤債券基金平均收益達到4.75%。目前全球總經狀況詭譎，通脹掛鉤債券最大的優點，在於這種債券能夠彌補投資人士因為物價上升帶來的購買力衰退的損失。
一直以來，通脹掛鉤債券大約可維持一年5%左右的回報率，通脹掛鉤債券的好處是避免手上資產被通脹吃掉，與傳統投資工具比較，其相關系數低，波動度也低，是穩定資產的良好工具。
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