華府接管「兩房」

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　■保爾森宣佈接管「兩房」方案。 美聯社

　美國財長保爾森於香港時間昨晚11時召開記者會，正式公布華府接管「兩房」，以防樓市危機惡化進一步影響金融體系。保爾森公布的接管方案有4個部分，讓華府接收「兩房」的控制權，涉及金額1,000億美元(約7,800億港元)。

財政部表示預備投資1,000億美元挽救「兩房」，保爾森表示，方案重點包括讓聯邦住房金融局(FHFA)購入「兩房」的新發行優先股，以「確保『兩房』各能維持正面的資金」。「兩房」在政府接管下，將更換行政總裁，美林證券的前任副主席艾利森將接掌房利美，美國合眾銀行（U.S. Bancorp）的前副主席莫菲特將接掌房地美。

「保障投資者最佳方案」

　保爾森在聲明中指出，政府接管「兩房」後，將改變經營方針，摒棄普通股的股東利益最大化的方向，因為該方向從歷史上說鼓勵「兩房」冒風險。談到「兩房」的股份問題時，保爾森說普通股和優先股不會註銷，但「兩房」錄得虧損，將由這批股份先吸納，過後才由政府收到的高級優先股承擔。他說財政部承諾保障納稅者。

　保爾森又指，接管方案是「保障市場和投資者的最佳方法，避免受現時市況帶來的系統性危機影響」。他指出華府提出接管，是因為「『兩房』規模非常龐大，和我們的金融系統的關係糾纏不清，『兩房』其中一方崩盤，對我們、甚至是全球的金融市場，都會造成極大震撼」。

料不會成納稅人負擔

　「兩房」帳目中有5萬億美元（約38.9萬億港元）的債務，估計當中大部分都不會變成壞帳，不會成為美國納稅人的負擔。

　是次的會計入帳問題與房地美的「資金緩衝」有莫大關係。監管機構要求房地美持有緩衝性的資產，一旦面臨虧捐可作後備。然而「兩房」鞏固資金緩衝的手法，讓監管機構、核數師和投資者深感憂慮。

　舉例說，房地美的投資組合中有不少是次按和「另類A級按揭」（Alt-A）借貸，但近期美國樓價下跌，房地美卻沒有跟隨外界一般做法，調低帳面值。管理層解釋，他們預計房貸期滿時會升值，打算一直持有，故帳面上不予調整。這類資產房地美的數量比房利美多約一倍。

　是次華府行動的一大關鍵，在於能否讓投資者重拾對信貸市場的信心，讓股市回穩，讓借貸記錄良好的民眾仍能獲得貸款。但《紐約時報》指出，即使華府接管「兩房」，樓價仍會照樣下跌，業主被銀行收樓的情況仍會上升。 　■法新社/《紐約時報》/美聯社