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第一上海證券市場策略員葉尚志
9月10日。受到隔夜外圍股市的拖累，港股再現回壓走勢。恆指再度下試20,000關口尋找支持，盤中最低曾見19,951點，於周一出現的巨型跳升缺口19,987至20,638點，已被全數回補。國指表現較差，創出今年以來的新低，內地A股的彈力未能增強，令到市場對於H股的戒心未能消除。
跳升缺口被填補 走勢更紮實
從市況所見，權重股匯豐控股(0005)和中移動(0941)股價未有破底，匯豐更一度出現逆市倒漲的情況。而內地金融股股價雖然未有破底，但沽空壓盤出現增加，外資券商發出看淡內銀股的報告，加深了市場的憂慮情緒。目前，我們還是維持港股已經短線見底的看法，大盤過去兩天的回壓，一方面是要填補周一出現的巨型跳升缺口，另一方面是要在低位回補空頭倉位。正如我們在早前指出，恆指和國指的預期市盈率已經回落到12至13倍，在現水平建立新的空頭倉位，短線的值博率已經不高。那麼，在建立新空頭倉位機會不大的背景下，累積下來的空頭倉位會否在低位先作回補，這個是我們正在考慮的可能發展情況。
內地最新經濟數據屬利好
國家統計局發表8月份內地經濟數據，PPI同比上升10.1％，而CPI同比升幅則進一步放緩到4.9％。最新的內地宏調政策是「一保一控」，在內地通脹情況受控以及國際油價持續回落趨勢的配合下，情況加大了中央保經濟的靈活性，剛發表的數據該是利多的，但A股未有受到強烈的即時刺激。上證綜合指數周三出現破腳穿頭，但未能以高位收盤，而9天RSI指標依然處於嚴重超賣水平，我們估計A股的反彈意願還是比較強烈。
美股表現反覆波動，出現急升急回的走勢，市場仍在消化美國政府接管兩房的消息。由美國樓價下跌所觸發的次按、信貸和房貸危機事件，隨著美國政府接管兩房，將事件進一步推向整體問題的核心處。比對早前推出的治標不治本政策措施，政府接管兩房可降低兩房倒閉的可能性，可直接穩住金融房貸市場的信心，而持續高企的樓房按揭利率則可望回降，紓緩按揭供款壓力，減低斷供按揭數量。最終的成效有多大，還需要時間來觀察，但是能夠以美國政府來作後盾支援，美國房貸危機算是可以暫時保住。至於美股方面，在危機暫時化解的情況下，道瓊斯工業平均指數估計可守於11,000點關口之上。
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