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■司馬敬
港股喘穩，周四恆指高開166點，自15,551後逐步反彈，午後高見15,990，收報15,943點，升511點，成交608.7億元。港股雖然出現技術性反彈，惟高位追捧力不足，反映投資者信心虛怯下入市意慾低。雖然環球股市弱勢已成，重拾市場信心並非一朝一夕，不過近3個交易天港股暴跌15%，在美歐英中等七大央行同步大減息紓解信貸危機下，大市可望自低位反覆回升。
目前對個別股份及大市的走勢預測難度十分高，現最佳策略是維持資金充裕，只有短期嚴重超賣的股份，才可考慮作投機的炒作。事實上，股價已大幅下跌七、八成的股份比比皆是，故投資者現應開始做功課，捕捉一些低位承接力足、反彈力較強的優質股份。
其中，復星國際(0656)累積跌幅十分驚人，以現價2.4元較其高位14.8元或招股價9.23元，相距甚遠。以它作為一家綜合企業，是內地最大的民營企業之一，業務多元化，除鋼鐵、礦業、房地產及醫藥業務外，還有零售、金融及核心業務的相關行業進行策略性投資，如金礦開採和鐵礦石開採等，以及現價預測市盈率及市帳率只有3.7倍及0.7倍左右，股值相對便宜，實是可候低博反彈的佳選。
鋼鐵礦業成增長動力
無疑，其兩大支柱業務鋼鐵及房地產業務，在過去一段時間受到宏調影響，是導致股價大幅下滑的主因。不過，由於受到內地收緊樓按、主要城市的銷售已見緩慢及樓價下跌，可令內地稍為放寬宏調力度，加上雪災、地震後，重建需要大量鋼材，將有利七成收入來自鋼鐵的復星股價回升。
復星今年上半年純利達19.214億元人民幣，較去年同期大幅增長1.32倍；當中增長最快的礦業業務，利潤貢獻達8.809億元，同比升3.72倍，其次為醫藥業務及鋼鐵業務，利潤貢獻分別為1.96億元及10.86億元，增長亦達2.5倍及78.3%。礦業業務利潤貢獻大幅增長，主要由於去年下半年新增子公司海南礦業的經營業績得以於期內合併入賬。此外，子公司安徽金安礦業及聯營企業北京華夏礦業，因產能擴張及鐵礦石價格持續高位運行，使經營利潤貢獻大幅增加。另外，醫藥業務利潤貢獻亦大增，主要是因復星醫藥研發製造業務保持快速增長，其聯營企業國藥控股業績持續高速增長。至於房地產、零售、金融服務及其它業務則見倒退：房地產盈利只有2,320萬元跌38.8%，而零售及金融服務亦告虧損，由去年同期的6,330萬元擴大至2.649億元。
然而，作為綜合企業的優勝之處是業務風險可分散，如地產業務下滑，但鋼鐵、礦業可彌補損失，拉上補下，整體業務仍能得以平衡。在業績表現實屬不俗下，及集團目前持有現金逾140億元，當中將用約80億元作收購合併，並已有十多個項目正在洽談中，接下來的一系列的投資意向很明確，將打造內地最完整的鋼鐵產業鏈，故股價反應過度，有理由相信是市場過分憂慮。
由於復星經過一輪拋售後，股價已呈現投資價值，不妨考慮於現水平買入，首個反彈目標價為3.7元，嚴訂2.1元為止蝕位即可(現價為2.40元)。
昨日提及的中國建材(3323)明年水泥生產能力規模，應為1.2億噸。
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