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司馬敬
美國政府公布入股銀行方案後，美股先升後跌，周三恆指早段亦低開224點，由16,609反覆回落，午後跌幅進一步擴大，收報15,998點，跌834點，成交522億元。環球股市急升後出現回吐壓力，加上內地股市走勢持續疲弱，恆指短期在20天線有較強阻力，後市仍要視乎外圍走勢能否真正回穩。
全球救市暫見成效，歐美股市及港股近日均見反彈，在市場信心漸見穩定下，加上市場預期美國將再減息半厘，及各地央行向市場注資，有望令倫敦銀行同業拆息回軟，估計今年底本港3個月銀行同業拆息會跌至3.3%；拆息回落，將會利好地產股。然而，若銀行體系資金回復正常流轉，對本港樓市亦具關鍵的穩定作用，即使樓價或未必即時回升，但成交量應「解凍」可期。
地產股中，新世界發展(0017)在公布截至6月底止全年業績的前後，股價均表現不俗，不妨考慮伺機收集，作中短線炒賣對象。新世界發展全年純利達96.74億元，較去年同期增長1.24倍，若扣除所有特殊項目，核心盈利增長達2.05倍至38.236億元。
未來兩年盈利已獲保證
期內，應佔物業銷售額約30億元，按年升95%，主要來自海濱南岸、太子匯及其他存貨銷售的貢獻。現時已售出海濱南岸2470個單位中的1472個。新世界未來將推出四個項目，分別為西環卑路乍街42-44號、尖沙咀河內道重建項目、元朗馬田路項目及何文田衛理苑 A 座，涉逾1,200伙。其中有兩個項目於08年度入帳，餘下兩個則於09年度入帳，因此可以預期集團未來兩年的盈利已獲保證。
土儲方面，它目前持有總樓面面積460萬平方呎之土儲作即時發展用途；另有合共超過2,200萬平方呎待更改用途之農地儲備。現正與政府洽更改土地用途的農地涉780萬平方呎。預計未來數年來自地產業務的收益續成為推動盈利的動力。
新世界發展已成為綜合企業，去年度酒店業務業績雖然按年倒退8%至6.18億元，惟公司已成立酒店管理公司「新世界酒店管理」積極發展酒店管理業務，並期望未來可盡快分拆該業務上市。公司已逐步購回早年售出的酒店管理權，作自行管理，日後亦會收購其他酒店的管理權。然而，分拆酒店業務上市，有利釋放業務本身價值及減低資本開支。由於新世界發展的業務多元化，收入的來源更為廣闊，故論吸引力也較大。
手頭現金足 無財政壓力
目前，新世界發展手持現金維持於138.039億元，並無財政上的壓力，綜合債務淨額為269.297億元，債務淨額與權益比率為28.4%，較前一年下降2.28%。集團持有57.65%權益的新創建(0659)、72.29%權益的新世界百貨(0825)和70.83%權益的新世界中國(0917)，它們的貢獻持續穩定增加，將令新世界發展的盈利具防守性。
新世界發展預測市盈率只有6倍，現價較其每股資產淨值有六成折讓，不妨考慮股價在十分低迷時收集，反彈目標價可望挑戰10元水平(現價7.85元)。
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