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■1930年底，美國經濟大蕭條期間，存戶們在紐約一間關門的銀行外聚集。 資料圖片
【本報訊】中國國際金融公司（中金）發表報告指出，自雷曼事件發生後，投資者對金融市場信心盡失。另一方面，隨著華爾街的次貸危機演變成席捲全球的金融海嘯，引起環球金融市場一度恐慌失措。不過，該行認為，經過與歷次金融危機比較之後，次貸風暴引起的金融動盪及對實體經濟的影響均小於30年代的經濟危機，相信大蕭條不會重演，惟歐美經濟在未來兩年還將相當疲弱。
30年代美9000銀行倒閉
中金表示，大蕭條時期，為了打擊紐約股票交易市場的投機活動及緩解黃金外流的狀況，美聯儲錯誤地在市場流動性極度匱乏的時候採取了緊縮性貨幣政策，結果導致通貨緊縮及銀行危機急劇惡化，最終約9,000家金融機構倒閉。而現在美國當局通過大幅減息，接管或擔保大型金融機構，並通過有史以來最大規模的救市行動以期提振市場信心，緩解金融市場動盪，促進經濟復甦及避免金融市場崩盤的災難性後果。
救市減少經濟衰退程度
其次，在世界經濟一體化日益深入的今天，國際分工更加精細，外國直接投資（FDI）使發達國家企業利益與發展中國家貿易相連。即使主要經濟體內需疲軟對國際貿易的負面影響已經體現，但政府主導的如此大規模的貿易保護主義行動已難再現。
儘管政府救市無法阻止各主要經濟體步入下調周期，但可以緩解金融市場對實體企業的直接衝擊並減少衰退的程度。然而這次次貸危機爆發的一年多時間裡，工商企業貸款餘額並未下降，因此對投資、產出及就業市場的影響遠小於大蕭條時期。
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