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歐洲的冰島及亞洲的韓國近日相繼「出事」，當地資金大量流走，拖累兩國貨幣大幅貶值。可見投資非本國股市，除了面對股市風險外，更不能忽略外匯風險。與冰島及韓國比較，中國的外匯儲備充足，經濟亦持續平穩發展，外匯風險相對低。雖然近期的金融海嘯及早前的宏觀調控，拖累中國股市大跌，出現了相當吸引的折讓，故預料中國股票基金可受惠現時市場錯價的情況。
近日有傳合資格境外機構投資者(QFII)大規模撤離內地股巿，中國證監會已否認有關傳言，截至上月底，已獲得相關資格的69間外資機構中，共有57間使用了相關額度；而早前跨國巨擘可口可樂宣布以約200億港元向內地果汁業龍頭匯源果汁，提出全面的現金收購，作價比匯源當時的市值高近200%，雖然該收購仍有待商務部的批准，可見中國企業仍然吸引。
經濟轉弱無礙長線發展
本周一，中國國家統計局公布頭三季經濟數據，其中頭三季國內生產總值增長為9.9%，較此前回落2.3個百分點，反映經濟略為放緩；9月份通脹為4.6%，較8月回落0.3個百分點。
面對金融海嘯，人民銀行早前下調存貸款基準利率及存款準備金率，國務院亦決定暫停徵收個人儲蓄存款利息所得稅。而三中全會則著力推動農村改革，振興農村金融，從而刺激內需。另外溫總的「三保」政策–– 保持國家經濟增長、金融市場穩定及資本市場穩定的大前提下，對於地產大力打壓的力度已大為放寬，由國務院常務會議決定降低住房交易稅費可見一斑。
外匯風險低 H股勝A股
貨幣之所以持續眨值，主要因為憂慮主權信貸出現問題，導致資金大量流出。中國坐擁1.8萬億美元外匯儲備，外匯儲備佔國內生產總值比例約為46%。因此人民幣走勢平穩，過去3個月幾近持平。
東驥基金研究部估計，大市有短期見底跡象，加上內地及環球政府頻頻救市及推出刺激經濟措施，預計大型股較小型股更能受惠國策；另由於A、B股市場流動性不高，即使出現市場錯價情況，短期亦未必反映，反而流動性較高的H股及紅籌股更能受惠。
根據理柏的分類，坊間現時共有50隻中國股票基金，撇除其中部分主要投資於A、B股市場及中、小型股的基金後，當中以德盛中國基金表現較佳。該基金主要投資於主要由中國業務盈利增長的香港股票，同時亦可投資中國上市的A股。行業方面，主要投資於金融股、能源股及電訊股。而截至9月30日，其首大持股工商銀行、中石化及中移動已佔總額近四分之一，而十大持股則佔總額近60%。 ■東驥基金管理
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