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第一上海市場策略員葉尚志
10月24日。港股未能止瀉，連續下跌第四個交易天，並且在全球股市相互拖累的影響下，港股跌勢出現加速。正如我們近來指出，全球金融風暴仍在擴散，最新的吹襲目標是全球的新興市場。無論是亞洲、東歐又或是拉丁美洲地區的新興市場，都出現大大小小的資金外流潮。韓國政府的救市行動宣布失敗，韓國股匯齊挫創新低。匈牙利央行在22日突然宣布大幅加息3厘，希望通過利率政策來穩住資金不要外流。巴西政府更是直接對貨幣市場進行干預，沽出美元買入巴西里拉。
資金外流情況越趨嚴重
與歐美已發展國家來比較，新興市場抵禦金融風暴的能力肯定會較差。新興市場國家貨幣的認受性，比之世界流通貨幣如美元、歐元甚至澳元都有所不及，情況令到新興市場難以跟美國又或是歐盟一樣，向金融體系放天量的注資後而不會對其國家貨幣造成即時的貶值效應。新興市場的注資救市行動，已觸發貨幣大幅貶值，韓圜和巴西里拉在過去一個多月兌美元已下跌了超過兩成，貶值速度之快顯示資金外流情況越趨嚴重。
全球新興市場危機升級
最壞的情況是，貨幣貶值與資金外流已有形成惡性循環的跡象，若進一步呈現滾雪球效應，將會是一發不可收拾的局面。而新興市場的外匯儲備一般有限，情況限制了政府干預穩定匯價的能力，若儲備花光了，餘下的唯一應對措施就是利率政策，希望通過加息來挽留資金，但是加息對本來已積弱的經濟又會帶來進一步打擊。我們估計全球新興市場危機將越演越烈，一些國力較差的新興市場國家，將有可能跟西歐的冰島一樣要去面對破產的危機，而一些國家的外匯管制行動相信將會推出。
恆指支持區在11000至12000
港股方面，信心指標股匯控(0005)終於不支倒地了，股價放量下滑12.5％到88元收盤，創四年來的新低，成交金額激增到59億元。中國人壽(2628)也跟隨大盤向下跌穿20元整數關，工行(1398)亦進一步向招股價3.07元靠攏，收報3.15元。目前，港股的盤面持續處於脆弱狀態，短線下滑的風險尚未解除。恆生指數仍有向下尋底的傾向，較強力的技術支持在11000到12000區間。
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