 放大圖片
■油價暴跌以及勞動力和商品需求下滑或致通貨緊縮。 路透社
美國決策者正在苦苦求索如何率領美國渡過全球信貸危機，不過對即將到來的2009年，他們或許又面臨著新的擔憂：通貨緊縮。儘管目前來看通貨緊縮的風險仍然不大，但金融震盪和走勢蹣跚的經濟卻有可能為通貨緊縮打下鋪墊。通貨緊縮指除能源和食品價格外，整個經濟領域物價普遍走低。
美國聯邦儲備局官員們認為，普遍的通貨緊縮不太可能，但也不能完全排除。三藩市聯邦儲備銀行行長耶倫上周發表講話稱，油價暴跌以及勞動力和商品需求下滑，應當會將通貨膨脹率「推低至（甚至可能低於）我認為保持物價穩定應有的水平」。聯儲局官員普遍認為，物價穩定是通貨膨脹率介乎1.5%至2%的水平。他們最看重的核心通脹指標目前保持在2%上方，隨著今年年初的物價上漲逐漸通過產品通道傳遞，預計核心通脹率會繼續保持在這一水平上方。
華府料採進一步救市舉措
不過，隨著經濟增長放緩和商品價格持續走低，夏季一度飆升至5.6%的通貨膨脹率已經開始回落。受能源和食品價格下滑影響，至少明年有幾個月的時間，美國折合成年率的通貨膨脹率可能會出現負值。 Capital Economics首席經濟學家艾什沃思表示，失業率迅猛上升，資本市場陷入動盪，相當多的狀況都指向了通貨緊縮。
上世紀90年代的日本經濟和30年代的美國都向我們顯示了通貨緊縮是如何導致疲軟的經濟和物價螺旋式下跌走向失控。由於勞動力和商品需求疲軟，經濟疲軟會給物價施加下行壓力。普遍的物價下跌會壓低薪酬水平，從而阻礙消費者以及公司支付債務。在信貸危機導致資產價格大幅下挫的情況下，物價普遍下跌的風險尤為嚴重。物價下跌還會促使企業和消費者選擇儲蓄而非支出，因為物價下跌會抬高錢的價值。開支被抑制反過來又會進一步給經濟帶來打擊。
美國政府近月來採取了不同尋常的措施來遏制信貸危機，預計還會採取進一步的貨幣和財政刺激措施，避免經濟陷入過度疲軟。 ■《華爾街日報》
|
放大圖片
