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第一上海證券市場策略員葉尚志
10月29日。港股出現反覆震動的走勢，恆生指數連升第二個交易日，但在高位的套現壓力較為顯著。承接美股道指周二晚勁升逾10％的走勢，恆生指數在早盤初段進一步走高，一度衝到13,307，但是在高位的壓力未能消除，重磅股匯豐控股(0005)帶頭領跌，恆生指數在午盤曾出現倒跌262點，最終以12,702收盤，仍錄得有106點的溫和升幅，成交量回縮到不足600億元。
恆指連漲兩天有看頭
現階段，隨著新興市場危機逐步淡化後，我們估計恆生指數的短期循環低點已在周一的盤中低位10,676出現，市況的發展模式從早前的單邊下滑，轉為橫向反覆震動，相信早前每天超過1,000點的波幅也將會出現逐步收窄。恆生指數這一波下滑是從8月展開的，從22,000點水平急挫到10,676。在這個下跌過程當中，恆生指數往往都是在漲了一天之後就再次掉頭下挫，能夠出現連漲兩天的走勢只有三次，而周三是恆生指數出現第四次的連漲兩天，能否打破紀錄、擺脫僅能連漲兩天的宿命，還看周四港股的表現。另一方面，恆生指數一直受壓在10天平均線，而這條線目前正下移到13,711，並且按每天約200到250點的幅度往下壓，恆生指數能否突破這條10天平均線，對短期後市會有啟示作用。
盤面方面，股份經過周二的「報復」性回升後，開始出現分化走勢。匯豐一開盤就逆市下跌，是拖累大盤的主要原因，屬於弱勢股。中移動(0941)股價曾一度上衝到63.8元全天高位，收盤報60.15元，股價的阻力位在66元，也就是9月中到10月中的長方形走勢下限阻力。至於內地金融股方面，普遍在衝高後遇到套現壓力，呈現明顯的反覆震動走勢。目前，港股能否展開較強力和持久的反彈回升，很大程度上要視乎盤面上是否有領漲股的出現，宜加關注事態的發展。
除了港股股份出現分化走勢之外，各地區股市都出現各走極端的情況。日股連升第二天，再漲超過7％，韓國和泰國股市卻分別回挫逾3％。我們最關注的是內地A股的情況，上證綜合指數在未能站回1,802政策底上方的情況下，市場人氣持續疲弱，指數持續向下探底的趨勢。而在收盤後，人民銀行宣布調低一年期存貸基準利率各0.27％，且看消息能否帶動A股扭轉弱勢。
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