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第一上海市場策略員 葉尚志
11月4日。港股表現反覆靠穩，呈現先低後高的走勢。大市成交量也進一步縮減到僅有452億多元，資金在現水平進場的積極性有所下降，我們相信港股在經過幾天來的彈升之後，有出現升後整理的機會。然而，港股在經歷了3個月的下滑走勢後，在金融危機暫時平靜下來的背景下，盤面的承接力可望有所轉強，短期內再度出現早前的持續性下滑走勢，機會是不大的。因此，我們估計港股目前仍處於反覆上推的階段，市況在整理完成之後，有再次向上延續反彈回升浪的機會。
全球股市爭相修正超跌
目前，信貸危機和新興市場危機算是獲得過渡暫時平靜下來。美元和歐元的三個月期LIBOR拆息已回落到信貸危機出現前的水平，而日圓強勢持續收歛，新興市場貨幣如南韓圜、印度盧比和印尼盾等，下跌貶值速度也出現放緩，這些都可印證危機已暫時過去，而全球股市就在這樣的環境之下，爭取在低位來做出超跌後的修正。
目標15000-17000點
以恆生指數來看，在累計跌幅高達1萬點的前提下，且金融危機暫成過去，指數在低位做出強勁的向上修正動作，是可以理解的。而事實上，我們估計恆生指數仍在反彈回升勢頭當中，這一波目標區該在15,000到17,000點區間範圍內。另一方面，港股已出現了變盤的訊號，盤面的承接力出現逐步增強，我們相信港股短線再度下滑的風險已消除，而恆生指數的初步支持已建立在13,300水平，也就是10天平均線位置所在。
現階段，由於在早前的下滑走勢當中，市場對於經濟衰退等負面消息已做出了一定的超前反映。因此，近來公布的一些經濟數據，如美國第三季GDP負增長0.3％等，消息公布後美股不跌反升，說明了市場目前仍以修正超跌為主流。但是當股市出現進一步彈高之後，當超跌修正完了之後，市況對於負面消息的免疫能力就會隨之而減弱。
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