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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
展望未來，香港樓市將受五大因素困擾：歐美金融機構大型去槓桿化及負財富效應；香港銀行收緊房貸；二手房產市場出現減價潮；中國經濟增長放緩及貨幣供應增長減慢；市場對香港經濟前景不樂觀。
香港銀行同業拆息HIBOR回落只是預示地產股未來表現的其中一項參考指標，本身並非唯一主導香港房地產市場表現的因素，未來十二個月，香港房地產市場主要問題來自二手市場供應將大增，惟需求受失業率將上升所影響，預期失業率在09年將上升至6.2%，故整體房屋價格將持續下跌。
投資策略方面，預計香港房地產市場最差狀況將在2009年上半年出現，因此，未來六個月，香港地產股仍面對下跌壓力，我們認為最佳的入市時間為：當恆生地產分類指數(HSP)的PBV下跌至歷史的最低區域0.7以下，即HSP於14,500左右，對比HSP現水平拆讓20%，估計投資機會將在2009年第一季浮現，目標股份為長實(1.HK); 恆基地產(12.HK)及新鴻基地產(16.HK)。筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份任何權益。
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