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第一上海證券市場策略員葉尚志
11月7日。港股大幅低開後出現戲劇性回升，呈現先跌後倒漲的走勢，恆生指數回企到14,000關口上方。韓國股市在央行持續減息的刺激下，拒絕跟隨美股周四晚的跌勢，為港股帶來示範作用。韓國央行在一個月內減息三次，力求挽救經濟避免陷入衰退，而韓國KOSPI指數在周五以全天最高位收盤，上升3.9％。除了受到韓股帶動之外，內地A股在低位又見掙扎彈升，對港股也帶來支持，內地金融股表現最為突出。恆生指數收盤報14,243，上升453點，大市成交量有487億多元。
目前，我們還是認為10月27日的10,676是恆生指數的重要底部位置，但是要判斷熊市經已結束，仍是言之尚早。港股在掉到了熊市裡面的循環低點之後，可以爭取到多一點時間空間來作出修復，市況將會進入短期反覆整理局面，走勢上會失去方向感，出現「該升不升、該跌不跌」的現象將會發生。恆生指數在10,676見底後的第一波反彈浪已於15,318到位，進入反覆整理階段，短期上落範圍該在12500至15000之間。
沽壓減弱帶動市況反彈
正如我們近來指出，在金融危機暫時平靜下來的時候，港股出現持續性下滑的機會不大。因此，當港股在周四下滑了超過1,000點之後，在周五再出現重挫的機會就不大，但倒升逾400點的走勢卻在預期之外。事實上，港股在周五出現的升勢，估計並非由買盤積極性增強所引發，更大的原因該是由沽盤積極性減弱所觸發。
香港存貸息差進一步收窄
香港銀行拆息回落到3厘以下，匯豐(0005)帶頭調低香港優惠借貸利率0.25％，其他香港銀行如中銀香港(2388)、東亞銀行(0023)和渣打銀行(2888)等，都跟隨下調了優惠利率。消息對地產股或可帶來短線刺激作用，但對銀行股來說，在存貸息差進一步收窄的情況下，這個就談不上是好消息了。
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