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梁 亨
彭博資訊顯示3個月期倫敦銀行同業拆息已回落至目前的3.03%，也是連續15個營業日下滑，市場流動性已有顯著改善，也激勵歐洲多國的股市出現連續第5天出現升市，是過去1年以來最長的連升日數。不過，歐洲經濟前景持續惡化，在市場信心還未復甦前，歐股基金長期表現仍落將後於其他發達國家股市。
雖然歐洲股市今年股息預估為5.2%，已高於歐洲央行基準利率。但是歐盟委員會在秋季經濟預測報告中表示，歐元區經濟目前正處於衰退，預期明年經濟可能僅增長0.1%，這將是1993年來的最差。
此外，歐元對美元匯率在2季度以來出現了高達20%的跌幅，這在以往非常罕見；英國10月總體消費者信心指數也從9月的負32降至負36。歐洲國家的經濟前景欠佳，相關基金的表現自然也難樂觀。
比如佔近三個月榜首的Comgest歐洲基金，主要投資於歐洲增長型公司的股票，以達致長期增值。基金在2005、2006和2007年表現分別為6.8%、31.59%及14%。基金平均市盈率和標準差為16.79倍及13。資產分布為95.22% 股票、4.19% 現金及0.06% 其它。
地區分布為81.67%已發展歐洲及18.33%英國。資產行業比重為29.41%健康護理、23.53%消費用品、21.28%消費服務、12.95%商業服務、8.75%電腦軟件及4.08%工業用品。
基金三大資產比重為8.29% Roche Holding Ltd (市盈率16.25倍，下同)、7.12% Capita Group (25.81倍) 及6.69% Groupe Danone (24.1倍)。
經濟續受金融危機困擾
在全球金融危機對歐洲的影響絲毫不亞於美國下，歐元區製造業採購經理指數已連續5個月維持在50以下，10月份指數更進一步修正至11年來的最低水平的41.1。
雖然以歐洲股市目前約7倍的市盈率，已回到1982年水平，股價自去年高位下挫5成，股價確實便宜。但是有分析指出，目前股價是有領先反應人盡皆知的歐洲景氣步入衰退，因此短期內雖不排除有反彈獲利行情的可能，要佈局歐股基金仍是要等待。
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