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JF亞洲基金經理人：趙心盈
從歷史本益比角度而言，目前亞洲(不含日本)指數本益比降至8.7倍，不僅低於1991年全球景氣降溫時的10.3倍、1998年亞洲金融風暴的11.1倍、2001年科技泡沫時的12.6倍，更貼近1970-80年代歷史本益比的谷底水位(1974年7.1倍、1982年7.4倍)。目前亞洲企業槓桿比低，是1997年時期的1/3；同時股東權益報酬率(ROE)高，目前亞股ROE為14-15%，優於1998年的6%與2001年的9%。
亞洲區的國家或地區擁有雄厚的外匯存底，足以因應短期外債支出；同時亞洲的國家或地區外匯存底金額佔GDP比重，以新加坡、台灣、香港、馬來西亞與中國而言皆有50%以上，有實力因應外在環境變數。
組合納入防禦性股份
由於大環境仍面臨諸多挑戰，歐美信貸問題還需時間解決，預期投資信心恢復與景氣回穩還需要一段時間，在變數未釐清前，亞股料將震盪整理。基金投資組合配置防禦性類股的同時，亦發崛具利基與本益比偏低之個股，在股市空頭中尋求投資機會。
增持超賣香港中資股
基金9月份主要增持跌深之香港掛牌中資股與韓國營建股，以及台灣水泥股和新加坡地產股，並配置現金充沛與派息高之香港基建投資股票；韓國銀行、電子、汽車股進行持股調整；減碼受景氣降溫影響之消費股、香港地產股、台灣金融股，並減持受油價回檔影響之煤礦、棕櫚油類股。
降低東盟市場比重
由於市場擔心景氣降溫影響原物料需求，故近來原物料與能源類股表現相對弱勢。而原物料類股比重較大的市場多集中在澳洲與東盟國家，基金因減持原物料類股比重，故9月底基金在馬來西亞已無持股，泰國、新加坡投資比重亦相對減持，在菲律賓股市亦無部位。現階段持有股市以澳洲、北亞(韓國、台灣、香港)與印度股市比重較高，東盟市場則主要配置新加坡與印尼。
值此市場波動幅度加大之際，透過定期定額長期投資才能有效戰勝短線大盤波動，攤平成本。由於亞洲市場前景仍深具契機，現階段介入亞股之投資心態要放長，才得享有股市跌深回揚後之投資成果。 (摘錄)
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