減息利民雖可喜 資金鬆動更重要

匯豐銀行昨日率先將最優惠利率由5.25厘減至5厘，多家銀行包括中銀香港、東亞、渣打、恆生等均跟隨匯豐調低最優惠利率0.25厘。我們認為，銀行減息固然有利減輕市民的利息負擔，但商界現時面對的最大問題是銀行仍然收緊放貸，導致市場缺乏資金周轉，不利營商。因此，當局切勿因為銀行減息而鬆懈對信貸緊張的關注，應該進一步研究措施，包括隨時增加注資、多分擔銀行風險等，以推動銀行放水救市，有效防止中小企因借貸困難而出現倒閉潮。

環球經濟已步入減息周期，早前聯儲局多次減息，本港銀行卻以拆息高企為由，未有跟從。但隨著金管局在過去2個月先後向銀行體系注入350億元，加上推出多項優化信貸措施，讓銀行拆出平錢，本港拆息已經大幅回落，1個月及3個月的拆息分別回落至2厘及2.15厘水平，銀行再無拒絕減息藉口。同時，社會亦有強大呼聲要求銀行放水救經濟，令銀行決定追減利息。其實，本港銀行多番不跟隨美國減息，導致港美息率進一步拉大，港息對美息長期偏高，吸引海外資金持有港元進行套息活動。近日港元兌美元屢次觸及兌換保證上限，反映大量資金流入銀行體系，銀行水浸嚴重，亦讓銀行有條件跟隨減息。

借貸與經濟活動息息相關，利率高企，企業貸款不易，將導致投資收縮，資產價格下降，經濟減速。相反，調低息率，可讓企業以較低成本拆入資金，降低經營成本，有助鼓勵企業擴充經營，增聘人手，為實體經濟注入活力。所以，近來各國政府都傾向採用減息等利率政策，調節經濟。昨日各銀行宣布減息後，港股馬上由跌轉升，說明市場普遍對減息反應正面。

不過，銀行減息並不代表本港的信貸問題會馬上改善。目前本港息率相比其他地方並不算高，業主、中小企面對的最大問題是銀行收緊甚或拒絕放貸，導致流動性不足。銀行雖然資金充裕，但因憂慮前景不明，大幅借貸將影響資本質素；加上存款利率減無可減，減息難免縮窄銀行息差收入。銀行在商言商，自然傾向審慎。但應看到的是，大量中小企在訂單減少下已危如纍卵，再缺乏資金周轉，恐將出現結業潮。同時，業主供樓負擔增加，而欲入市的買家又因按揭收緊而望樓興嘆，將直接打擊樓市。樓市、中小企接連受損，經濟只會陷入惡性衰退循環，百業蕭條，銀行最終亦要為其落雨收傘的行為付出沉重代價。事實上，在當局連番推出穩定信貸市場措施後，銀行放貸的風險已經大為減低。只要貸款人符合條件，紀錄良好，銀行實不必過分憂慮。