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■中信泰富因炒𥧌累匯期權，帳面勁蝕155億元。
——金融海嘯掀商品價格巨浪 利差交易爆倉
本報記者 荊才
最近數周陸續爆出有上市公司因投資商品、外匯，或次按等衍生金融產品，而導致大幅虧損要發出盈利警告。內地企業中，中信泰富(0267)炒外匯累計期權勁蝕155億元，幸獲中信集團出手相救，暫時避過一劫。然而其他並無幸運之神眷顧的內企，業績肯定受到重創。目前的情況或許僅為冰山一角，有業內人士預計，隨著商品、外匯或其他次按衍生產品價格進一步下跌，企業面臨巨額損失的消息可能越來越多。
全球經濟正急速下滑，導致商品需求大減，以及席捲全球的信貸危機，各地資金均班師回朝救駕，對石油、黃金、農產品等商品期貨投資，都極速沽售脫手套現，令商品價格在未來一段時間繼續高台跳水。與此同時，隨著避險心態浮現，以及各國減息救經濟，投資者青睞高利率貨幣風光不再，貨幣套利交易拆倉潮加劇匯市波動，令套匯、套利空間消失殆盡。最終引發連串企業炒𥧌外匯及商品的爆倉事件。
高息貨幣吸引力不再
國泰君安(香港)首席策略師蔣有衡稱指出，如果市場繼續動盪，價格不斷下跌，更多企業將會暴露出問題。近年全球經濟發展風調雨順，股市上漲、房市上漲、大宗商品亦大幅單邊上漲，同時又因國際結算貨幣美元不斷下跌，更多企業出於經營的考慮參與了大宗商品期貨、外匯投資及衍生品的交易。即使早前很少參與全球市場操作的中國企業也被捲入這場投機浪潮裡。
不過，任誰也估不到，這正是暴風雨前夕，去年夏天次貸危機在美國爆發到現在，國際原油價格自7月觸及高位每桶147美元後，至今跌幅已逾50%，結束了大約十年的單邊牛市，基本金屬價格也出現了類似的情況，同時，出乎許多人的意外，長期頹勢的美元反而成「避險」貨幣，忽然轉強急升。蔣有衡稱，這太可怕了。
資產價格波動增虧損
中國社科院金融研究所結構性產品研究室副主任袁增霆表示，由於匯率、利率及大宗商品價格的劇烈波動，不論外匯投資，還是銀行發行的部分理財產品，都有潛在虧損的可能，有的已經爆發，但後續還將不斷出現。中信泰富因投資高風險外匯合約產生的損失，為中國企業投資衍生品失利案例中損失最大的一次，但相信未來將有更多企業爆出巨虧事件。
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