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梁 亨
美國7,000億元紓困案生變，導致美股道指周三晚大幅下挫411點。與此同時，市場對於全球經濟放緩的擔憂升級，促使投資者紛紛解除高風險資產，並轉向美元避險。美元資產避險需求上升，在持有美元的意願增強的背景下，美匯指數亦告大幅上漲。另外，美元貨幣基金今年以來受金融海嘯的影響十分輕微，其作為資金避風塘的角色也表露無遺。
全球經濟正經歷數十年來最嚴重的經濟危機，美國財長保爾森的評論更加深了市場對經濟衰退的擔憂，面對近期風險厭惡情緒極高漲的環境，都推動美元表現相當強勢。
從目前金融危機的演化來看，儘管目前美國的金融機構不斷爆出財務危機，由於美國憑借美元的優勢，使此次危機對其他經濟體的影響要遠大於對美國的影響。隨著今後幾個月美元的不斷回流，在一定程度上會有利於美國經濟的復甦，這些因素也構成美元今年內仍較非美元貨幣更具吸引力。
比如佔近三個月榜首的景順美元儲備基金，目標是透過由12個月內到期的短期定息證券組成的投資組合，以獲取投資回報。基金在2005、2006和2007年表現分別為2.76%、4.7%及4.781%，基金標準差為0.33。
基金三大資產比重股票為5.79% National Australia Bank、5.17% Credit Suisse Usa FRN及4.46% BBVA US Senior, SA Unipersonal。
資金回流有助美元走強
美元的持續強勢，並非是受美國經濟良好前景的激勵。歷次金融危機中，美元都是資金避風港。不僅如此，美國許多金融機構資金緊張也導致其吸收國外資金回流救急。
雖然美國利率已降到1%，但是歐洲經濟可能比美國更差，歐洲央行很可能再度減息，使歐元失去吸引力，歐元貶值將推動美元被動升值。
市場預期下任美國總統奧巴馬很可能實行以強美元抗衡油價政策，美元在這段時間呈現強勢，會增強有美元盈餘的國家繼續持有美國國債的信心，也可避免這些國家不僅不再繼續購買反而拋售美國國債，同時彌補美國國內的流動性不足，因此持續升值的美元對美國更有利。
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