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——高盛：匯融成無底洞 明年料虧468億
本報記者 林淑儀
匯豐銀行前日向本港450名員工派發「大信封」後，令全港「打工仔」人心惶惶。高盛昨日發表報告，將匯控(0005)目標價由102元大幅下調至77元，減幅達24.5%，並維持「中性」評級。報告指，由於預計美國宏觀經濟頹勢難轉，料匯控旗下的匯豐融資明年將持續虧損。受再有大行大幅下調目標價影響，匯控昨收跌3.6%，失守80元關口，收報79元。
雖然匯控有不少良好的基本因素，包括自1988年以來股息增長從未間斷、資本及流動資金穩健等，但高盛指出，由於美國經濟、就業狀況、樓市、消費信貸，及不良貸款表現均較預期差，因此估計匯融明年業績亦難以轉好。高盛亦同時調高匯融明年虧損預測，由40億美元上調至60億美元(約468億港元)，以反映信用卡、樓宇按揭以及其他貸款方面的撇帳增長。
料明年每股派息大降
匯控一直受投資者追捧的高派息率，亦被高盛唱淡。高盛指，料匯控明年派息將由每股7.31元減至5.45元，股息率收益率亦降至6.6%。至於美國匯豐的商業銀行業務，明年減值預測亦料將提高至2.8億美元。高盛建議投資者可「換馬」至恆生銀行(0011)。
除高盛發功「唱淡」匯控外，大摩、摩根大通、中銀國際及DBS唯高達早前先後發表報告下調匯控目標價，料未來12個月目標價分別只有66元、82元、90元及100元。
葛霖：或收購新興市場
其中，以大摩最「狠」，先後於上月底及本月初兩次「吹摩笛」下調匯控評級，威力實在不容忽視。大摩於上月24日發布報告指，由於匯控面對盈利下跌及資本壓力，因此相信其表現難以優於大市，故大幅下調匯控目標價由100元至75元。本月12日，「摩笛」再次發功，其英國研究部再調整匯控目標價至66元，並指由於美國及英國壞賬情況越趨惡化，預期匯控明年稅前溢利只有160億美元，遠低於市場預期。
雖然匯控股價被大行一再唱淡，但仍無阻集團於新興市場發展決心。集團主席葛霖昨對法國《回聲報》表示，集團可能考慮於新興市場進行收購。不過，他指已排除於「美國中心地帶」、意大利、德國的收購機會，又指集團無意購入投資銀行。他亦指，非常滿意集團在瑞士的營運情況。
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