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——《財經心戰室》
股壇自由人
近日有幾間大型藍籌公司因為不同的原因宣布暫停股份買賣，而通常暫停期都超過一個星期以上，好像近期的電訊盈科(0008)，因為私有化的關係，一停就有三個多星期，其次中信泰富(0267)也停了個多星期，這樣便引起投資者關注對持有停牌股份的衍生工具的處理問題。
投資者持有相關股份的衍生工具，如牛熊證、認股權證、期權和期貨等等，由於都有到期日等時間性的限制，倘若遇上股份較長時間地停止買賣，對持有者通常都是不利居多。理由是，根據港交所一般的做法，股份暫停買賣的日數，將不會影響相關衍生工具的結算日期。
以期權為例：假設是即月到期，而相關股份暫停買賣的日數多過一個月的話，即過了一個月後，那期權便無效。
另外，投資者要注意一點，衍生工具有分歐式和美式兩類，前者規定要到期日才可行使權利，而後者則可以在到期日或之前的任何交易時段行使。所以，以期權為例，碰巧相關股份暫停買賣，但若手持的是美式價內期權，持有者在暫停買賣的時段也可行使權利。
筆者對股份暫停買賣上的安排有些建議，希望港交所可考慮。例如，延長相關衍生工具的結算日期相等於股份暫停買賣的日數，及在結算日為相關衍生工具訂一個合理的結算價。那樣，對持有者就比較公平一些。
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