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梁 亨
金融市場近兩季大幅波動，投資者風險意識提升，導致資金由高風險資產轉進高評級的債市。日圓是唯一兌美元升值的貨幣，表現更勝美元一籌，並成為全球最強勢的貨幣，日圓債券基金的回報也因而十分理想。受惠於匯兌收益上升，以及市場避險心態下，預計日圓債券基金仍有進一步發揮空間。
有基金市場策略師表示，當世界各國的央行紛紛降息以減低借貸成本，對抗數十年來最嚴重的金融危機，日本央行在10月也調降了原本已經極低的利率，將主要放款利率調降20個基準點至0.3%，為7年來首度減息。
央行紛減息利好債市
信貸危機造成全球股市都面臨賣壓，目前似乎還看不到盡頭，估計資金面仍將有利貨幣債券的行情。隨著全球大多數央行啟動減息循環的趨勢形成，日圓債券在這一輪危機中，就因為受惠亞洲貨幣持續受到資金外流困擾而普遍下跌的同時，基金今年的平均升幅達13.7%，表現遠優於債券組別排行榜第二位的美元政府債券的 -0.37%，成為債券投資的避風港。
比如佔近三個月榜首的瑞銀日圓債券基金，主要透過投資於以日圓為單位的日本國內及武士債券，以及歐洲債券。基金在2005、2006和2007年表現分別為-13.57%、-2.01%及8.29%。基金標準差為9.67。 基金資產百分比為91.32% 債券及8.68% 現金。
基金三大投資比重為1.46% Japan 102 (20 years issue) 20-062028、1.13% Japan Government Bond (10 years) (1.7%/20-12-2016)及0.72% Japon (1.5%/20-12-2017)。
套息平倉 資金紛回流
過去十多年，日本是世界上最大以直接投資為主的資本輸出國，面對目前的金融、經濟危機，市場中的流動性問題趨於惡化，使當初借入低息日幣的套息交易持續進行平倉，造成資金回流日本，表現在外匯市場就是美元、日圓的反覆轉強。現階段投資以安穩為最高指導原則，日圓債券基金相對而言就屬於此類的投資選項。
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