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■消費疲弱，導致以商場、酒店為首的消費行業接連出現破產、拖延還款現象。 資料圖片
去年美國樓市崩潰，引發牽連甚廣的次按危機及金融海嘯。不過現在樓市尚未見底，以商場、酒店為首的消費行業已接連出現破產、拖延還款等現象，令新一輪的「商業按揭危機」隨時「爆煲」。有學者更將這次災難，歸咎於美國財長保爾森在救市方案上的出爾反爾。
受金融海嘯影響，美國人紛紛減少開支，即使已經進入年尾消費高峰期，但部分經營不善的零售商終需走上破產之路，例如電子產品零售商Circuit City等。據報在亞利桑那州和南卡羅來納州的酒店，近期亦已出現拖欠按揭現象。
較次按危害更大
評級機構惠譽國際分析指，明年底商業按揭的拖延還款、違約個案數將較現在升逾一至兩倍，物業律師特羅斯形容：「我們已經進入了商業按揭危機的第一階段。」今次「商業按揭危機」的危害更為嚴重，因為受影響的不只業主，還包括公司員工。同時城市稅收減少，亦令教育和社會服務資助減少。
與物業按揭不同，商業按揭只得5至10年還款期，業主需要在到期時清還大筆債項，明年就會有200億美元（約1,560億港元）商業按揭到期，估計2010及2011年的數目將會更大，受影響的包括寫字樓、酒店及大型商場等商用物業。由於美國經濟短期內未能復甦，預料未來將有更多企業因無力還債而倒閉。
過去各大企業陷入財困時，可透過銀行再融資避免破產。不過近年來，銀行習慣將商業按揭打包出售，令債權變得複雜，退休基金、對沖基金和保險公司等買入這些表面看來安全的證券，到時一旦商業按揭爆煲，將禍及整個金融制度。此外，銀行目前亦不願多作借貸，令企業除了破產外別無出路。
保爾森「縮沙」累事
分析指，市場早已對「商業按揭危機」有所警覺，並已反映在投資於商業按揭的保險公司股價上。身兼加州大學柏克萊分校教授及物業對沖基金經理的羅森指出，商業按揭制度從未受過大衰退的考驗。
市場一度寄望華府的7,000億美元救市方案能拯救商業按揭出生天，但財長保爾森出爾反爾、放棄收購金融機構壞資產的決定卻令這個希望幻滅。羅森炮轟保爾森：「他擅自更改遊戲規則，造成市場浩劫。這是世上最愚蠢的決定。」 ■綜合外電消息
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