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司馬敬
內地及香港股市在12月首個交易日同以先跌後升結束，表現優於區內股市，恆指早市低開112點後曾跌逾200點見13,659，不過在實力資金力吸地產股及中資金融股帶動下迅即反彈，並倒升逾300點，重越萬四點見14,254高位，午市反覆仍企穩萬四之上，收報14,109，升221點，成交439億元。不過期指在競價時段插落至13,870報收，低水239點，主要是受亞洲道指期貨急跌逾百點影響，市場擔心周一美股復市後出現調整。
昨天港股重越萬四關，是連續五天升市，不讓上周美股專美，除了內地股市回升利好之外，人民幣兌美元急跌0.6%，也是利好因素之一，蓋香港上市公司中，人民幣佔成本開支已愈來愈大，並有助減輕輸入通脹影響。記得人行行長周小川上月中出席G20金融峰會時，已向傳媒暗示人民幣傾向貶值刺激經濟。周話落不久，不交收的遠期人民幣合約已跌至7算之上，反映投機炒人民幣升值的炒盤已積極獲利平倉，預示09年人民幣會重返7算水位。
匯豐加按息為減P鋪路
在香港內部，不利股市的消息陸續有來，匯豐(0005)在收市後已宣布將港樓按息大幅調高0.75厘，由P減2厘改為P減1厘或1.5厘，新造實際按息即由3厘，提高至3.5厘至4厘，對剛有起色的新盤銷情，無疑撥了一盆冷水，理由是加幅達0.75厘，對供樓利息負擔影響至大。匯豐為何突然在12月首天便大幅加按息呢？相信會與本月歐、美、英等國將陸續大減息做好部署，若美聯儲局再減息半厘的話，匯豐不可能再高呼無減息空間，特別是三個月拆息已連續三周徘徊於2厘邊緣，與目前優惠利率5厘已大有距離，匯豐不可能再堅持謀取高息而不減息，何況香港目下亟需減息挽救經濟、刺激內需。司馬敬估計香港銀行再度減息已為期不遠，樓按息經此一加，實際按息在減息後可能仍略加，但工商貸款利息可以回落。從匯豐今次大手筆削減P減幅度，實際上已向市場發出信息，P減2厘或P減2.5厘的實際按息2.5厘會告一段落，今後按息會上番3.5厘至4厘之上。
油組可接受油價75美元
中海油(0883)在近期升市中走勢強橫，主要是市場已預期近月來的油價大跌潮已有見底跡象，主要理由是油價回落至每桶50餘美元水平，在油組成員國中已一致認為偏低(他們的可接受水平為75美元)，在本月中商議減產而獲通過的機會甚大，令已大幅回落的中海油重獲資金追捧，炒定油組減價而帶動油價回升的利好因素。
中海油是中國最大原油及天然氣生產商，按照08年及09年的估計原油價格分別為每桶100美元及70美元，即使預期08年盈利調低至462億人民幣(每股盈利1.04元)，並預期09年盈利再下調4成至285億(每股盈利0.64元)，以09年12倍的市盈率計，股價也起碼在7.6元之上，現價6.5元反彈空間仍大，不妨趁回市收集。
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