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【本報訊】（記者 卓建安）摩根大通董事總經理兼中國證券市場主席李晶(見圖)表示，目前A股和H股的估值吸引，長線投資者可以入市，但要小心明年第一季度股市可能會較波動，她並預計明年A股和H股市場將反彈30%至40%。
李晶昨日出席記者會時表示，目前從以下幾個方面來看，中國股票的吸引力已大大增加，包括一是摩根s士丹利資本國際中國指數目前的市盈率為8.3倍，而長期平均市盈率則為16倍；二是中國股票的平均股息率為4.3%，比大部分其他國家的存款和國債收益率更為理想；三是儘管中國經濟增長有可能放緩到7%至8%，但仍高於其他主要新興經濟體；四是中國人行仍有可能減息，現時5.58%的1年期貸款利率有進一步下調的空間。
李晶比較看好鐵路、建築和建材、電信以及醫療保健等行業，但對金屬、航運以及重型設備等面對經濟周期性風險的行業則保持審慎。
企業盈利倒退至明年中
不過，李晶亦提醒投資者也要小心一些風險因素，包括中國企業未來幾個季度的盈利增長存在不明朗性。她說，今年第三季度，A股企業的虧損比率達到17.7%，而去年同期僅為7.5%；第三季度A股企業的盈利錄得倒退13.1%，相信有關情況在第四季會更加嚴重，而且企業盈利下滑的趨勢將延續到明年上半年。
李晶續稱，明年中國出現通縮的可能性將為企業收入帶來進一步的風險，尤其是鋼材、汽車等行業，雖然原材料價格有所回落，但面對售價不斷下跌，可能令這些企業的盈利受壓，而日用消費品、醫療及教育行業會成為明年盈利增長最穩定的行業。
人民幣明年下半年或回升
李晶還指出，中央政府有可能在新年之前或者新年期間推出新一輪刺激經濟措施，其政策重心會直接放在刺激消費上，包括提高個人所得稅徵收起點、建立國營企業工資增長制度以及將醫療及教育補貼擴大至低收入家庭。另外，中央政府或會推出放寬對第二次房貸的限制及縮短二手房交易規定的持有期限等。
對於近期人民幣兌美元出現貶值，李晶認為，最近人民幣兌美元略為下跌，基於過去數年人民幣兌美元已經升值20%，因此近周的輕微下跌亦屬合理。她並預期，內地不會對人民幣政策作出改變，未來人民幣不會大幅貶值，料人民幣匯率今後兩、三個月將恢復穩定，而明年下半年可重拾升軌。
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