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第一上海證券市場策略員葉尚志
12月23日。港股持續下跌，連跌了第三個交易天。內地A股在人行宣佈減息之後不升反跌，是拖累港股的主要導火線。由於港股在周四和周五將會休市停開，但是內地A股卻會繼續開市，如果內地A股在港股休市期間出現重挫，港股投資者將會來不及作出反應，這個情況增加了港股短線的持貨風險，也是最近兩天港股出現較大沽壓的主要原因。
實質沽壓仍未見加劇
恆生指數周二再跌488點，收盤報1,4201，進一步跌穿了20天平均線。事實上，恆生指數在上周五已經失守了10天平均線的支持，發出了走勢轉弱的訊號。目前，恆生指數已連跌了三天，累計跌幅有1,278點。而過去兩個交易天的大市成交量出現萎縮，昨天更是僅錄得有319億多元的交投量，是兩年來的最低單天成交量。因此，港股目前的實質性沽壓並不大，近來從高位回落的走勢，主要是由回吐壓力所觸發。在市場未有出現新危機之前，我們估計港股出現持續性下滑的機會不大。然而，港股經歷了一個多月的反彈回升之後，中短期的反彈高點該已出現，我們相信恆生指數和國企指數的中短期浪頂已經分別出現在15,781和8,670，而後市走勢將以反覆回落為主流。
全球股市進調整階段
踏入12月之後，大盤股衝不上了，資金轉炒落後股和具有炒作題材的小盤股，一些個股的單天升幅可以超過20％，把市場的氣氛推到最高峰。然而，每當股市反彈升浪走到尾聲的時候，都會是最燦爛的。而當大部分的股份，包括大盤股、落後股以及小盤股，都完成了拉高動作之後，市況將會由最燦爛返回平靜，而港股也會進入回吐調整的階段。事實上，全球股市的反彈動力已有放緩跡象。美國政府在上周五給汽車業批出緊急貸款，美股不升反跌。內地人行在周一突然宣佈減息0.27％，A股在周二卻大跌5％。這些都是不利的訊號，說明了市場上攻的意慾下降，出現趁消息沽貨的行為。
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