 放大圖片
■投行發行亞幣債券由於收益高、信用等級和流動性高，而且沒有匯差，相信會受歡迎。資料圖片
——全球救市渴水 投行紛轉亞洲抽水
本報記者 林德芬
隨著美聯儲將利率降到接近零水平，意味著減息已經進入尾聲，以致美國國庫債券等已欠缺吸引力，加上美元轉弱，美元、歐元等貨幣計價債券的發行空間已有限，花旗、高盛和摩根士丹利等美國銀行業者昨日指出，明年可能會開始發行亞洲貨幣計價債券。
為了改善資產質素，花旗、高盛和摩根士丹利等銀行擬明年將發行亞洲貨幣債券，因美元、歐元及英鎊的供應過多，這些產品對亞洲保險公司而言是理想的產品，因地區貨幣債券提供高回報，且信貸評級高，流通量充足及並無貨幣錯配風險。
美元歐元英鎊供應過多
事實上，自今年9月以來，歐洲和澳洲金融機構已經發行總額約66億美元政府保證、以亞洲貨幣計價的債券。彭博數據顯示，自9月以來，歐洲和澳洲金融機構已經發行13億美元、以日圓和港元計價的政府保證債券。
JF Asset Management Ltd.香港經理人Arthur Lau指出，由於潛在供給太大，美元、歐元和英鎊債券市場無法完全消化，所以摩根士丹利和高盛等銀行可能要轉向亞洲貨幣債券市場籌資。同時，對亞洲保險業者而言，這些美國銀行業者發行政府保證債券是一項「完美的」投資商品，因為這些債券的收益高、信用等級和流動性也高，而且沒有匯差問題。
星展集團固定收益部門主管Clifford Lee表示，傳統的美元、英鎊債券市場已經趨於飽和，而且可能有一段時間都會維持資金緊縮狀態。相反亞洲當地債券市場卻有許多游資等待停泊，這樣的情況最有利亞洲貨幣計價債券市場壯大成長。
有利亞幣債券市場壯大
不過，市場指明年亞洲債券發行者的處境將改善，但海外發行代價昂貴。對沖基金Tribridge首席投資官Eugene Kim指出，雖然今年許多人因為贖回虧損很多，而且亞洲債市獲得的資金會減少，因投資者更偏好低風險、高流動性的資產。然而高風險企業仍有其他選擇，如中國國內等債市將繼續活躍，尤其是在亞洲多國降息後當地投資者要尋求更高的收益率。
瑞銀亞洲債券主管Fergus Edwards表示，由於中國或為2009年全球經濟增長的最大單個驅動力，人民幣債券將成為亞洲債券發行市場的中流砥柱。
湯森路透數據顯示，亞洲本幣債券2008年發行規模達到創紀錄的1,561億美元，較2007年增長9%。
|
放大圖片
