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楊志強 中央政策組非全職顧問
上周中央提出十四項挺港措施，以穩定香港金融及經濟發展。然而，中央這份溫暖的新年禮物，卻換來股市偏軟、大笨象匯控遭大幅拋售，當日恆指不升反跌，挫三百七十點，之後更連跌兩日，跌逾九百點。這是否意味投資者不領中央盛情？
挺港措施對症下藥
中央挺港的十四項措施，涉及金融、旅遊和基建等範疇，其中最注目的包括：容許合條件的企業在香港以人民幣進行貿易支付，確立了香港成為境外人民幣業務的試驗場；人民銀行與金管局將簽訂貨幣互換協議，使內地為香港提供資金支持；緩解中小企困難，中央一系列支援內地中小企措施，將適用於港資中小企，如進一步調高商品出口退稅率，便利加工貿易企業內銷等；非廣東籍深圳常住居民，可在深圳辦理來港個人遊，深圳戶籍居民可辦理一年多次往返的香港旅遊簽注，中央亦會積極研究再增加個人遊城市數目等。
特首曾蔭權表示，十四項措施是圍繞其較早前提出的「穩住金融、撐住企業、保住就業」三大目標，以鞏固香港金融中心地位。這些要求不單純以香港利益為重，也鞏固國家的長遠利益，每一項都是雙贏。另一方面，國家主席胡錦濤及總理溫家寶也呼籲港人齊心協力、共克時艱。胡主席要求香港將壓力變動力，化危機為機遇，以保持香港繁榮穩定及和諧發展的態勢。而溫家寶總理表示，國家永遠是香港的堅強後盾，香港有許多戰勝困難及挑戰的有利條件，關鍵是要堅定信心，同舟共濟。
不過，中央挺港的措施並沒有刺激香港股市大升，當日恆指不升反跌，一反昔日中央挺港股市必升的情形。有本地評論認為，這次挺港的十四招主要是落實固有政策，不過是「舊酒新瓶」，因而市場反應一般。但是，只要細心分析，對股市有一定的了解，就會知道當日恆指挫三百七十點，主要受到重磅股匯控的拖累。其他股份如零售股、酒店股、航空旅遊股等，大部分皆受挺港消息刺激而揚升。
大笨象匯控遭大戶瘋狂拋售，是市場憂慮全球經濟前景惡化將打擊匯控的收入。市場最擔心的，是匯控可能會倣傚渣打進行巨額供股集資。國際評級機構標準普爾預計，隨著全球經濟增長放緩，匯控在各個地區的收入均會受壓。多家外資行近期亦不約而同發表報告，指匯控集資機會上升，並調低明年及後年每股盈利預測。外資及大戶在此時不約而同出現如此言論及舉動，我們不便揣測，但可以估計，如果沒有中央十四項挺港措施的好消息，香港股市將更加風雨飄搖，跌幅可能更為驚人。
助港固本培元 未必快見效
中央的十四項挺港措施，其效應未必可即時顯現，需要時間消化。例如：中央將容許約六百四十萬沒有深圳戶籍的當地常住居民申請自由行，並讓二百二十萬有深圳戶籍的人士，在一年內多次申請簽證來港。旅發局估計，明年訪港人數可增加百分之五；旅遊業議會亦樂觀預計，明年內地旅客數字將增加一成；零售管理協會也表示，放寬自由行旅客來港，有助帶動本港消費；有學者指，新增自由行客消費力雖然不高，但可令他們慣性來港消費，相信新措施有助紓緩本地餐飲、零售和酒店業界低技術、低學歷員工的失業問題。
股市的起起跌跌，很多時只是南柯一夢、虛火一場。中央對香港的支持，卻是一帖具務實療效的良方，助港固本培元。市場的眼光，宜看得長遠一些。 個人網誌:hk.myblog.yahoo.com/ckyeung06
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