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【本報訊】(記者 林德芬)港股08年經歷驚濤駭浪的一年，引伸波幅的大幅上升導致認股證的實際槓桿下滑，窩輪成交亦隨之回落，造就牛熊證的冒起，投資銀行高盛昨日發表報告指出，今年本港認股證成交額3.4萬億元，較07年下跌27%，連同牛熊證計算，總成交額約4.5萬億元，較07年下跌6.4%，佔大市成交達25.4%。另外，該行展望港股明年第二季有機會再下試10月的低位，而對恆指明年全年目標為16,800點，這是按該行對國指8,370點預測計算。
明年次季或試10月低位
高盛香港證券衍生產品主管郭強(見圖)表示，本港認股證市場於98年及2001年成交金額曾按年跌50%及30%，但今年若計及牛熊證成交，總成交只按年跌不足7%，主要因為引入莊家制及新產品所致，迄今共約137億元淨流入香港認股證市場，當中最多約16.9%及14.4%分別流入中國人壽(2628)及恆指的認股證。
郭強指出，預期大市明年會持續波動、加上槓桿偏低、引伸波幅偏高，可能會令牛熊證持續受歡迎，但若市況不太波動，認股證受歡迎程度可能會回升。
高盛(亞洲)投資策略及期權研究部執行董事郭家強表示，由於亞太市場企業盈利明年將可能下跌15%-35%，明年第二季大市或會出現另一次調整，有機會再下試今年10月低位10,676.3點，但下半年有望好轉，恆指明年目標16,800點，此按該行對國指8,370點預測計算。
對沖基金拆倉潮料結束
郭家強續稱，對沖基金經一輪去槓桿化後，迄今持倉總值已降至約140億美元，佔亞太區指數1%流通市值，相信對沖基金拆倉潮已結束，但市場須慎防美國互惠基金出現拆倉潮，因為現時美國互惠基金持倉總值仍超過1,600億美元，佔亞太區指數流通市值11%，其中分類為國際基金，即投資於美國以外市場之基金自11月才開始出現贖回壓力。
不過，該行看好中國內地股市，尤其是內需、改革以及經濟振興措施相關股份，該行對內地股市近日帶出基建及農村改革此兩大主題。
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