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236家上市公司及多個經紀業界團體，昨日在多份報章刊登聯署廣告，指港交所延長董事股票禁售期，將摧毀香港國際金融中心地位，要求港交所取消有關新修訂，並重新進行諮詢。事件的原因，在於延長禁售期諮詢連同其他18項政策同時進行，易令市場忽略此項改動的重大影響，加上金融海嘯令市場環境急劇變化，延長禁售期變得弊大於利。因此，有關諮詢不宜刻舟求劍，當局宜暫緩執行新修訂，與業界商討完善之法再行定奪。同時，監管當局亦不能放鬆監管內幕交易，以確保市場公平公正。
過去，董事股票禁售期為一個月，新修訂建議由財政年結至公佈業績期間，禁止董事進行股票交易。其目的是防止董事在這段時間，利用所掌握的敏感資料炒賣股票獲利，對小投資者造成不公。進行內幕交易本屬犯法，但由於檢控困難，港交所乾脆延長禁售期，以防止內幕交易。其實，要打擊內幕交易，延長禁售期並非最佳辦法，此舉不啻是對所有董事作出有罪假定，對守法董事不公平。當局要做的是，研究措施加強執行披露股價敏感資料及交易申報的規定、完善現有機制、加重內幕交易罰則，而不是因噎廢食地延長禁售期。
由於新修訂將禁售期延長至最多達7個月，比起其他市場都要嚴苛，未免矯枉過正。董事的股票被長時間綁死，將打擊投資意慾，部分股東、基金公司以至專業人士為免麻煩將不願加入董事局，甚至沽股了事，將導致股價大幅波動，亦不利本港吸引更多公司來港上市。還應看到，本港上市公司大部分由家族成員或少數大股東擔任董事，公司股價攸關其自身利益，所以傾向保持股價穩定，尤其當市場出現大幅波動，如早前金融海嘯時出現沽空現象，不少公司大股東都主動回購股份，穩定股價。如果將禁售期延長，將大大削弱了這些護盤力量，貨源更易歸邊，有利國際大鱷將股價舞高弄低，對小股東有害無益。
延長禁售期茲事體大，理應深入諮詢，審慎推行。然而，第一是有關建議沒有專項諮詢，只被視作眾多例行公事之一，容易讓人忽略其重要性；第二，諮詢期結束後，合共接獲104份意見，當中約有35份意見反對，反對者涵蓋多個範疇，提出的意見質素很高，有關當局的評估卻重量不重質，有以偏概全之嫌，遂得出與市場意見完全相反的結論；第三，由公佈評估到實行只有短短一個月，沒有考慮金融海嘯下市場環境急劇轉壞，顯得倉促和粗糙，最終導致236間上市公司聯名刊登廣告反對，批評有關諮詢刻舟求劍。當局宜暫緩執行有關措施，以進行更充分的考慮研究，再作出決定。
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