|
司馬敬
港股夾縫於中美股市走勢呈較大幅波動，早市得力於內地股市挺升而略為走高，但隨即在匯豐(0005)等銀行股、地產股以及中移動(0941)跌勢帶動下，恆指在一句鐘下瀉至13,257低點，跌297點，不過趁低吸納買盤亦同時進場，特別是內地股市高升，中資股反彈帶領港股跌幅收窄，下午一度回升上13,560，收報13,456，跌99點或0.73%，成交減至345億。周一美股因總統日休市，今日港股料續在13,300/13,800波動。
蒙牛乳業(2319)就「特侖蘇」事件發出澄清聲明後，昨日股價逆市反彈3.5%收報10.52元，成交額1.63億。中銀國際證券就蒙牛「特侖蘇」最新事態分析報道，可讀性強，供讀者參考。原文如下：
「中國衛生部及其他政府部門已經確認OMP無害健康，但表示蒙牛乳業(2319.HK/港幣10.16，賣出)已經在如下三方面觸犯了法律：1)蒙牛進口OMP沒有事先申請批准；2)蒙牛將國家衛生標準未允許使用的OMP作為食品添加劑；以及3)擅自誇大宣傳產品功能。相關政府部門將進一步對公司的違法行為做出處理。
「儘管這是蒙牛OMP事件最好的處理結果，但蒙牛的聲譽已經受到負面影響，而且我們認為相關政府部門將更加關注蒙牛現有及新產品。蒙牛已經停止使用OMP，而是否會重新推出特倫蘇OMP產品將取決於公司何時申請以及獲得批准的時間。政府對於如何處置目前市場上的特侖蘇OMP產品沒有明確指示。由於許多超市已經承諾向消費者退款，而公司沒有召回產品的計劃，因此經銷商與蒙牛之間可能會產生一定的衝突。
「消費者信心的喪失則是更大的損失。據新浪的報道，整體特侖蘇系列產品的在超市的銷量已經下降了50%。我們對於2月的銷售情況並不樂觀，我們認為蒙牛所有產品都會受到影響，其中高利潤率的高端產品所受打擊最大。我們的敏感性分析顯示，全年特侖蘇產品銷售收入減少50%將導致淨利率下降0.3個百分點，淨利潤減少14%。消費者信心的恢復需要一個較長的時間，公司還需進行更大的廣告及產品推廣投入。銷量放緩、毛利率下降、分銷成本上升以及財務成本增加都對蒙牛不利。我們對該股維持賣出評級。」
大摩落井下石 東亞今見真章
今日市場焦點是東亞銀行(0023)派成績表，料盈利大倒退9成，少賺而不見紅。大摩上周尾市大削東亞目標價至10元(最惡劣甚至可見7元)，令昨日東亞再跌4%，但仍收報15.56元。東亞在去年是最早將債務抵押證券(CDO)全數撥備銀行，影響見底，反而有利消除美金融危機深化影響，相對於匯豐，東亞的明朗度更勝前者。在經歷CDO估計損失48億元以及去年11月發生的擠提風波，東亞仍然能少賺而並非如外資行大虧損，已相對較佳，大摩如此大手筆「落井下石」，實在匪夷所思。
中資資源、基建股紛紛反彈，理由是受惠振興行業措施陸續出台，但相關的大幅貸款，亦有利銀行盈利提升，故內銀股經歷前兩周整固後，到昨日已有資金轉捧處於優勢的落後內銀股，中行(3988)昨日在近10億元大成交的支持下，由2.13元回升至2.20元，收2.18元，倒升0.9%。策略投資者的階段性沽售已告一段落，而且貨源歸邊，中行近日獲大盤承接而走強轉強，上望2.6元。
|
