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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
中國人民銀行副行長易綱上周在北京大學一個報告會上表示，零利率或接近零利率政策，並不是中國在目前經濟狀況下最合適的刺激方案選擇。這意味中國今年內的減息空間不大。
人行在2008年合共減息五次以及四度降低存款準備金率以刺激增長正在效緩的經濟，內地存款基準率已降至2.25%而隔夜拆息率則下調至0.8%。由於內地新批貸款增長上月已升至歷史水平，故央行進一步大幅減息的誘因不大。不過，鑑於中國經濟面臨通縮的威脅以及外貿出入口降幅較預期嚴重，我們認為今次人行將會繼續作多一次有限度減息。
今年一月份新增貸款擴大至16,200億人民幣(約18,400億港元)，較去年同比增長一倍，同時一月份貨幣供應量(M2)由去年12月的17.8%上升至18.8%。反映出，目前貸款增長狀況及人行的不對稱減息措施有利中國大型銀行的淨差息表現，為工商銀行(1398)及建設銀行(0939)盈利基礎的實在支撐。
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