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——海嘯雖重創股匯 貶值反有利出口
本報記者 涂若奔
金融海嘯第二波奔襲亞洲，「四小龍」之一的韓國遭受劇烈衝擊，此前有不少分析認為，韓國或是區內現時瀕臨破產的高危一族。不過，韓國業界認為這一擔憂純屬「杞人憂天」。韓國經濟學家更指出，以該國現有的2000多億美元外匯儲備，再加上與美日簽署的貨幣互換協議，有足夠「彈藥」應付任何危機。同時，政府目前採取各種措施救市，央行過去半年6度減息，目前並計劃追加18萬億韓圜(約900億港元)政府擔保信貸協助中小企，挺過亞洲金融危機的韓國，也必可抵禦是次海嘯。
大韓民國駐港澳總領事石東演偕同企劃財政官崔光海等韓國經濟學家，日前接受本報專訪時指出，由於國際金融市場動盪不安，東歐多個國家出現危機徵兆，再加上歐美市場需求疲弱不振，韓國的出口的確受到較大影響。不過，他同時強調，目前「進口跌幅較出口更大」，故淨出口仍保持上升趨勢。而韓圜近期的貶值亦在一定程度上對出口有幫助，2月份對美、日和香港等地的出口跌幅都已顯著減小。崔光海相信，3月份以後出口會逐漸呈現恢復勢頭，當然若全球經濟持續惡化，亦不排除會「持續一段艱難時間」。
上月對美日港出口跌幅收窄
據該館提供的最新資料透露，韓國今年內要償還的流動外債總額約為1940億美元。但在所有流動外債中，用於對沖匯率風險的外債為390億美元。領事館官員指出，由於這部分外債沒有即時償還的壓力，故扣除這一數額後，流動外債的實際總額已減少到1550億美元左右。另外，就今年內到期的外匯借款而言，有相當部分都可以延期償還，即使像去年雷曼兄弟破產之後那樣受到較大的償還壓力(當時被延期償還的外債僅佔到期外債總額的50%)，今年內需要償還的外債也僅為775億美元，數目不算太大，以韓國目前的外匯儲備應付起來「綽綽有餘」。
可動用「彈藥」2360億美元
領事館官員並強調，即使經濟危機進一步惡化，本國的外匯儲備消耗殆盡，韓國也還擁有強大的「後援」。根據韓國與美日兩國簽署的貨幣互換協議，韓國還有額外的340億美元資金可供使用。這筆數額加上韓國自有的2020億美元外匯，韓國可動用的「彈藥」高達2360億美元，即使償還了775億美元外債，餘額仍有1585億美元，相信足以用來維繫韓圜和整個經濟體系的穩定。除此之外，韓國的民間亦具備一定的融資能力，必要時可成為政府的堅強後盾。故領事館官員指出，一些分析以韓國的民間部門完全喪失償還能力為前提，判斷韓國政府要用外匯儲備來償還所有流動外債，這種說法「完全沒有事實依據」，而韓國更不可能步冰島等國家後塵陷入破產危機。
貿易順差持續改善
受累海外市場需求減少，佔韓國GDP比重達4成的出口業務遭受重創，自去年11月以來連續4個月雙位數下跌。韓國駐港總領事館企劃財政官崔光海透露，儘管出口連跌4月，但韓國2月份的貿易收支順差仍高達33億美元，這一表現「值得鼓舞」。據韓國政府最新估算，今年全年出口將下跌15%，但即使如此，全年的貿易收支順差仍將表現不俗，預計可達170億至180億美元。
至於一向被視為韓國支柱產業之一的汽車工業，崔光海亦坦言現時「不太理想」。今年首2個月汽車的內外銷售均有所下滑，其中在韓國國內的銷售額減少了14.7%，外銷更大幅減少了37.9%。銷售的嚴重下挫令生產亦遭受影響，業界不得不以削減生產量的方式來應對。多數企業已經削減了生產線，員工亦減少了加班。
汽車價格質量具優勢
以第5大汽車廠「雙龍汽車」為例，崔光海透露其2月份的生產量同比下滑已達75%，而高峰期時，其開工率曾高達80%到90%。另外兩間知名的汽車企業「現代」和「起亞」，目前亦都面臨開工不足的窘境。
不過，崔光海亦強調，截止到目前這些汽車企業都未向政府要求直接注資援助，經營狀況亦算良好，故不會如美國三大汽車巨頭般面臨破產危機。而隨著韓圜兌美元匯率的走低，韓國汽車在價格質量性能比方面的優勢得到進一步加強，未來亦將較快得以復甦。
追加900億信保 港企可受惠
全球經濟同步衰退，各國的中小企業均在金融海嘯中損失慘重，掀起一輪又一輪倒閉潮。為幫助中小企解決融資方面的難題，中國內地和本港都推出了以「政府擔保」的信貸擔保方案，鼓勵銀行向企業提供貸款。韓國政府亦看好此種模式，計劃於今年內追加總額達18萬億韓圜(約900億港元)的擔保，幫助中小企業渡過難關。而在韓的港資企業亦可從中受惠，只要符合條件者均可申請擔保和貸款，享受與韓企一樣的「優待」。
大部分「百分百」擔保
根據韓國駐本港總領事館提供的資料，該國法律規定的「中小企業」定義較廣，並不受股東國籍的限制。以製造業為例，只要一間企業的僱員名額少於300名，資金低於80億韓圜(約4000萬港元)，均屬於「中小企業」，故當地的港資企業亦不例外，只要提出申請就可以在貸款上獲得政府擔保。
至於擔保比率，據領事館官員透露，大部分都是「百分百足額」擔保，即使以平均計，亦「基本達到95%」。此外，韓國政府還向當地兩間最大的政府銀行—「產業銀行」和「企業銀行」，提供3.35萬億韓圜資金，直接用於向企業提供貸款。若再加上這兩間銀行本身計劃貸出的資金，則韓國企業今年將可得到總額高達40萬億韓圜(2000億港元)的貸款，當地業界人士估計，該數額足以幫助多數企業應付融資難題。
擴大減稅及財政開支
事實上，過去數年韓國政府一直都穩定地向中小企業提供貸款擔保，截止到08年9月末，亦即雷曼破產之前，政府保證餘額就已達40.4萬億韓圜。其後全球金融形勢惡化，韓國政府提供的擔保額亦逐步攀升，到上月底時已高達47.9萬億韓圜。
除此之外，韓國政府亦計劃擴大減稅及財政開支，採用更加積極的財政政策來緩解內需的萎縮，為企業的內銷打開局面。根據領事館資料透露，今年韓國在法人稅、所得稅方面的減稅額將達35.3萬億韓圜，在地方經濟及緩解民生項目方面擴大公共開支亦將達16萬億韓圜。
韓圜今年來貶20% 股市喘定
隨著第二波金融海嘯的來臨，亞洲各國的股市和貨幣普遍呈下挫趨勢，韓國亦不例外。由於外資大量拋售韓國資產，韓股今年以來走勢波動，上周五收報1126點，單日跌幅約2.36%，但指數與去年底相若。不過，韓圜的貶值速度卻有加劇的趨勢，美元兌韓圜於2月23日突破1500關口後，就一直在此高位徘徊，累計今年的貶值幅度已高達20%。而韓國政府雖然坐擁2000多億美元的外匯儲備，但卻無意對匯市進行過多干預，再加上弱韓圜有利於提振出口，故不少分析均認為，未來數月韓圜恐難以避免繼續走低。
若突大貶政府或介入
韓國駐港總領事館企劃財政官崔光海指出，儘管韓圜有所貶值，但韓國政府的態度仍是「基本交由市場決定(匯率)」。他亦承認，韓圜的走低對於其出口「有一定促進作用」。不過他同時強調，韓圜貶值的最主要原因在於「全球經濟萎縮和金融市場的動盪，而不是韓國經濟根本上出現問題」。他並指出，雖然韓國政府基本不干預匯率，但若韓圜在短時間內突然大幅貶值，則政府亦不排除介入的可能。故總體而言，他相信韓國政府有能力確保韓圜只發生「緩慢波動」和逐步貶值，不會面臨劇烈變動的危機。
今年底有望重回1200
至於韓圜未來的走勢，崔光海表示，由於「內外經濟環境的不確定性較大，很難預料匯率波動何時到底」。他稱，若全球經濟從今年下半年開始復甦，金融市場亦恢復穩定，韓國經常收支將可回到穩定增長的軌道，外資在韓國股市的淨拋現象也會減少，將對韓圜匯率的穩定帶來積極影響。他預料，屆時韓圜將穩步回升，今年年底時美元兌韓圜有望重回1200水平。
股市方面，崔光海亦認為其今年雖然表現欠佳，但卻「並非因為韓國經濟出現不確定性」。他透露，08年外資在韓國股市月均淨拋2.6萬億韓圜資產，全年累計拋售高達30萬億韓圜，成為拖累股市下滑的主要原因之一。他稱，雖然韓國是四小龍之一，但外資「仍將韓國視為新興市場」，故韓股亦較容易受到外圍因素影響。
民眾「捐金救國」成佳話
萬眾一心 大韓民族是一個團結齊心的民族，韓國民眾與政府一向有「同舟共濟」、「共渡難關」的傳統，其中以97年亞洲金融風暴時民眾排隊「捐金救國」成為佳話。
1997年亞洲金融風暴期間，韓國亦是四小龍中受創最重者，外債高漲到幾近破產的窘境。當年的11月11日，韓國的外匯存底僅剩下慘不忍睹的38.4億美元，而兩周後需要償還的外債就達100億美元。再加上當時韓國從外國輸入生活必需的糧食，一年也需要120億美元外匯。雖然國際貨幣基金組織願意提供570億美元的資金紓困，但韓國人視之為奇恥大辱，當地報紙甚至用「槍架在脖子上」來形容當時危急的局勢，並呼籲民眾一齊施以援手。
共捐黃金達10億美元
韓國民眾亦沒有讓國際看扁，很快在各間銀行門口大排長龍，主動捐獻黃金和美元給國家，換取政府公債。有些人幾乎傾其所有，連金銀首飾、器皿都沒有留下。最終統計，200多萬韓國人共捐出黃金總額高達10億美元，成功幫助政府穩定了韓圜幣值，並較早迎來復甦，舉國上下努力，共同渡過了經濟危機。
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