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司馬敬
美股隔晚在聯儲局公布銀行壓力測試結果前走疲，道指埋單計數跌102點。由於美財長在公布「成績表」前已大派定心丸，而結果又與市場預期相符，因此亞太區股市昨日也以普漲回應。港股在連日急漲後，大市昨日早市主要以反覆調整為主，曾一度失守17,000大關，午後又見好友發力推高股指，恆指收市報17,389，升171點或1%，成交維持暢旺，達867億多元。現貨月期指收市炒大低水逾200點報收，反映港股在短期累積龐大升幅後，已有大戶趁機平倉鎖定利潤，但港股受惠熱錢持續湧入，料尋頂格局未變。
香港銀行體系的港元結餘突破2,000億元水平，成為熱錢湧港的新高紀錄。這些資金的來歷，新任恆生銀行女大班梁高美懿有權威講法，認為近期金融股急升，相信是由於熱錢湧入，並屬機構投資者所為。換言之，近月來的港股大升市，主要是受到投資基金推動，其中不乏傳統基金，由於所持現金過多而急須「補貨」。這些資金的湧進促使了對港元的龐大需求，令港元長時間高企7.75的強方兌換水平，金管局亦因此而狂接美元沽盤，「創造」大盤港元注入銀行體系。
亞洲區股市同樣有熱錢湧入現象，令當地的股市月來也有頗大的升幅。亞洲區經濟被視為金融海嘯後最快走出谷底邁向復甦，成為各方資金湧進的誘因。事實上，兩次G20峰會後，亞洲區的金融、經濟都得到「關顧」，並及時採取互換貨幣的措施，有效避免了因投機推波助瀾引發的金融危機，印尼、韓國、泰國都先後穩住了金融、貨幣，減輕經濟進一步下滑的衝擊。
當然，亞洲股市得以保持壯旺，與中國自去年底果斷實施4萬億元刺激經濟方案，及其後的十大行業的振興計劃，大舉投資基建、擴大內需，相應增加了對海外市場的需求，惠及世界經濟，亞洲諸國也是直接受惠的經濟體。
兩岸經濟互動 氛圍利好
值得一提的是，兩岸自實行大三通之後，兩地經濟互動的龐大合作前景，也成為了資金湧入大中華區的動力之一。台股最近大幅上升的主要原因，便是憧憬「陸資」登陸台灣，大陸概念股成為主要受追捧對象，而中移動(0941)有意入股台第三大通訊公司遠傳電信、台灣遠雄有意與內地民企碧桂園(2007)合作，都是兩岸近年來最具突破性的新動向。
本港股市兩個月來營造的6,000點大升市會否出現急流勇退的局面，很大的因素繫於內地經濟見底回升勢頭的持續性，以及亞洲區經濟的表現，正如上述所言，當亞洲乃至大中華區的經濟表現仍優於歐美，這一次熱錢的大舉投入，持續性可能會是一至兩季。以目前的國際大環境來看，熱錢短期獲利退市的可能性較低，大升後的調整幅度，不宜看得太悲觀，15,800/16,500應有一定的承接力。
東驥資產管理研究部認為，港股已經進入「牛一」，長線則可看好，並可望年內見二萬點水平。
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