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中銀國際
中銀國際最新策略建議
中國—香港推薦股票：
增加：保利香港(0119)、金鷹商貿(3308)
剔除：重慶鋼鐵(1053)、維達國際(3331)
香港——香港推薦股票：
增加：新鴻基地產(0016)、領匯房產基金(0823)
剔除：無
中國A股推薦股票：
增加：神華能源(1088)、保利地產(600048)
剔除：中國石油(601857)、中國平安(601318)字
中銀國際最新策略研究月刊《華僑看中國》7月刊已出版，建議增加保利香港(0119)、金鷹商貿集團(3308)、新鴻基地產(0016)和領匯房產基金(0823)等。
中銀國際中國—香港推薦股票。我們加入保利香港，因為其擁有保利集團的強力支持、獨具文化相關產業經營經驗，同時，我們預計未來三年其核心業務盈利年均複合增長率將高達213%。目前股價較09 年評估每股淨資產值8.80港元折讓39%，估值低廉。
我們加入金鷹商貿集團，因為其新街口旗艦店增長穩健，同時，在西安、昆明和泰州的新店業績喜人。得益於在江蘇省的領先地位及在二、三線城市的強大實力，即使在促銷期，公司的扣點率仍能保持較大彈性。同時，南京新百店的合併以及潛在的併購交易將成為推升股價的催化劑。
我們剔除重慶鋼鐵(1053)，因為鐵礦石談判遲遲未果給原材料成本帶來了不確定因素。災後重建需求的積極影響已反映在股價中。我們剔除維達國際(3331)，因為最近木漿價格反彈。同時，該股股價較今年早些時候的最低點已上漲了154%。我們認為，當前股價已反映了利好消息。我們看好其09年盈利增長前景，但認為由於木漿價格的波動，2010 年盈利可能面臨一定的下行風險。
港股推薦：新地估值仍具吸引
中銀國際香港推薦股票。我們加入新鴻基地產，因為我們認為，香港的房地產市場正處於復甦通道，儘管3季度仍存在一定的調整風險。作為香港最大的開發商，我們認為該股估值仍具吸引力，目前股價較遠期每股評估淨資產值114.35 港幣折讓17%。我們加入領匯房產基金。作為香港上市的最大房產信託基金，其份額流動性最好，我們認為，在未來金融市場波動、利率持續低位的環境下，該股能為投資者的投資組合注入更大彈性。其相對較高的收益率既提供了短期現金流又提供了下行保護。實質上，我們認為，隨着過剩流動性尋找投資替代品，中國的資產泡沫將溢出至香港，因此我們增加了對香港房地產板塊的持倉量。
A股推薦：神華受惠需求增
中銀國際A股推薦股票。我們用神華能源(601088.SS)取代了中國石油(601857.SS)，因為油價超過80美元/桶後，後者的上漲潛力有限。在即將到來的旺季中，煤炭需求有望上升，神華能源將成為受益者。經歷了長期下滑後，發電量的回升也為未來煤炭需求增長鋪平了道路。我們加入保利地產(600048.SS)。公司有很強的營銷能力，同時上半年銷售增長強勁。其國有企業的背景將有助於其獲得土地儲備和財務支持，同時，公司擁有優秀的執行能力。我們剔除中國平安(601318.SS)，因為我們認為中國的寬鬆貨幣政策仍將持續一段時間，因此加息將被延緩。公司最近收購了深圳發展銀行的控股股權，這符合公司長期以來發展成為多元化金融服務公司的戰略。但收購存在執行風險，同時，現有銀行合作夥伴可能帶來的衝擊也是很大的風險因素。
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