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——收緊信貸陰影揮之不去 宏觀政策或積極轉穩健
上周三A股暴跌逾5%，央行隨即表示仍堅持適度寬鬆貨幣政策，A股及港股隨後均大幅反彈。就兩地股市的發展，分析認為，港股短線會受到匯控（0005）等公司中期財報左右，中期則視乎內地信貸政策會否出現破局。由於上半年內地新增貸款7.37萬億元，市場流動性氾濫，多名經濟學家均認為，內地或會調整貨幣政策，宏觀經濟政策料由「積極」轉向「穩健」。
市場目前普遍已預期內地會着手收緊信貸，上周三就是因為受到市場傳言指銀監會將上調銀行存款準備率影響，A股和港股當日均出現暴跌，其中A股滬指盤中一度暴跌7.5%，央行當晚即表示，繼續堅持適度寬鬆的貨幣政策，A股和港股迅速出現大幅反彈，分別收復3400和20,000點大關。
德銀：減緩項目審批節奏
德銀大中華區首席經濟學家馬駿接受記者專訪時認為，由於上半年新增巨量貸款，由此將會引發通脹、壞賬和資產泡沫等影響未來經濟運行的問題，中國政府需採取前瞻性的措施來抑制這些問題帶來的後果。馬駿建議，首先是減緩項目審批的節奏，只要政府大量批項目，貸款和貨幣的增速就不可能下來，央行也無能為力。其次，要管理銀行快速擴張市場份額和企業過度借貸的不理性衝動，應該重新減緩項目審批的節奏啟用月度和季度的貸款額度控制。雖然目前來看，這些手段在政治上的可行性似乎有限，但如果六個月後再出手，恐怕就為時過慢。
他強調，如果繼續保持政策基調完全不變，就會繼續支持市場參與者對「政府在國慶60周年前(10月1日之前)一定會支持股市和房市」的預期，從而加大資產泡沫的風險。馬駿認為，宏觀政策應該現在就開始向「中性」或「穩健」的方向逐步過渡。
陶冬：央行應控制銀行信貸
瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬接受記者採訪時稱，在四萬億經濟刺激措施和10大行業振興規劃出台等推動下，中國經濟將在全球率先復甦，也將最快出現通脹。央行應該調整貨幣政策，目前尚未到加息的地步，但央行應控制銀行的信貸增長、信貸規模和信貸總額等。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，中國經濟在走出V形反轉後，目前開始進入政策效果的整固期，下一步應將推動經濟增長的動力從政府主導的需求，轉換到市場驅動上。巴曙松認為，如果繼續保持上半年相當寬鬆的信貸投放，則不僅2009年全年的信貸投放增長會十分迅猛，而且會直接制約2010至2011年的貨幣信貸調控空間。 ■本報廣東新聞中心記者李昌鴻深圳2日電
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