|
——《財經心戰室》 股壇自由人
近期繼續收到讀者和金融業的行內人士查問關於筆者曾經在本專欄中提到的「鍾氏期權定理」，希望筆者介紹多一些關於那定理怎樣應用到實際情況，以下筆者將介紹利用「鍾氏期權定理」（投資者如希望在跌市時買入認沽期權獲取最大的盈利，就應買入平價或少許價內行使價，而不是買入價外的認沽期權）特點創立的「鍾氏期權式」。
筆者發明「鍾氏期權式」的目的在於改良傳統「馬鞍式」期權法的不足之處。傳統「馬鞍式」期權法下，只要相關的產品價格大幅上升或下跌時就會有盈利；但如大市波動不足，「馬鞍式」期權法就會因時間值的消耗而有所損失。筆者所發明的「鍾氏期權式」優點在於，若相關的產品價格升或跌也可有盈利，而即使大市的波幅很小，所持有的期權也不會損失很多時間值，甚至不會因時間的問題而有所減值，而只需較小的波幅就可獲利。
筆者所發明的「鍾氏期權式」的組合一定要有一個認沽期權是價內和一個認購期權是價外，而認沽和認購期權都是同一價位和不可偏離相關產品的現價太遠，最好是高行使價5至10個巴仙，總體成本最好不多於實行「馬鞍式」期權的總成本，而買入期權的時間值最好是9個月至1年。當組倉之後，就沽空3分之1的兩個月時間值的平價認沽期權。下期筆者會用實例來解釋「鍾氏期權式」的秘訣。（續） ■freewalkmarket@yahoo.com.hk
|
