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國家統計局公佈第三季經濟增速為8.9%，前三季度經濟按年增長7.7%，全年實現「保八」幾無懸念。但目前內地經濟最大挑戰，是繼續寬鬆政策抑或轉彎收緊，已面臨兩難局面：如果繼續推行寬鬆政策，將引發通脹和樓市股市泡沫；如果收緊財政和貨幣政策，可能令實體經濟降溫，令復甦勢頭逆轉。如何既防止通脹和樓股泡沫，又保持經濟復甦趨勢，宏觀政策的調控難度更大，其經濟走向對香港乃至全球，亦將產生重要影響。
面對全球金融危機衝擊，中國採取了有效的經濟刺激計劃，付出了巨大努力，前三季度增長8.9%得來不易，相比其他國家來說是相當好的增長。但內地經濟能夠迅速反彈，投資是拉動經濟復甦的主力軍。在積極的刺激措施和巨額貨幣投放的雙重驅動下，不但重複建設、產能過剩的現象再現，對通脹預期的憂慮又成為關注的焦點。內地1－9月人民幣各項貸款增加8.67萬億元，與銀行開閘放水相伴的是，內地股市今年以來上漲75%，大城市房價更在高位繼續攀升，估計有逾萬億元的銀行貸款通過各種渠道流進股市、樓市。成為追逐短期投機利潤的熱錢，令資產價格泡沫日益積累。
內地經濟的強勁復甦，主要源自在寬鬆財政政策和貨幣政策下，中央和各地政府投下巨資，大興基建並刺激消費，由此產生財富效應。中國股市的上漲，也使外資重新大規模流入中國。這在當前金融危機的特殊環境之下﹐有力地推動了內地經濟的發展。
另一方面，資本市場的強勁反彈，令通脹預期和樓股泡沫迅速積累。招商銀行董事長秦曉近日在英國《金融時報》撰文警告，中國需要採取緊急措施收緊貨幣政策，以防止刺激性舉措帶來股市和樓市泡沫。國務院常務會議也稱，貨幣政策應着眼於既管理通脹預期，又要保障穩定增長。但內地貨幣政策的任何調整，都會對內地資本市場和整體經濟帶來重大影響，並影響香港資本市場的表現。8月份內地貨幣政策微調的傳言，就使A股乃至港股連續大跌。看來如何在寬鬆抑或收緊政策之間拿捏準確，是未來幾個月內地宏觀調控政策面臨的最大挑戰。
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