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昨日是期指結算日，港股隨外圍連續第三日下跌，收市報21264點，下跌496點。港股三天累計跌去約1300點。美股港股近日連續大跌，主要原因是美元轉強。短期而言，美元套息交易平倉下，投資市場會出現調整。儘管美國公佈的第三季經濟增長比預期快，但全球資本市場的反彈幅度遠大於實體經濟復甦的程度，投資者感到不安，美元仍被視為避風港，「美元弱，股市強；美元強，股市弱」的現象，仍將在短期主導全球資本市場，港股亦不能例外。
美國商務部昨晚公佈，第三季國民生產總值升3.5%，是自2007年第三季以來首次回升，高於預期的3.3%。經濟恢復增長主要受消費回升帶動，第三季消費開支上升3.4%，當地樓市亦回穩，上季房地產投資大幅上升23%，是2005年來首次錄得增長。昨晚美股開市止跌回升。投資者短期焦點，將集中於第三季GDP公佈後的市場反應，以及美元匯價走勢的變化。
美匯指數自3月初從89.62高位一直反覆向下跌，年內最大跌幅達16％。美元弱勢令資金泛濫，推動資本市場價格飆升。但美元近日出現反彈，美匯指數由10月21日低位74.9反彈至28日76.5水平，同期道指則由10087大幅下滑至28日晚9762收市，調整超過3％，連累港股昨日亦下跌2.28%，這說明美元走勢依然左右全球股市。不過，美元上升只是反彈，並非大轉勢。由於本地資金仍然充裕，相信大市經過一輪調整可望喘定。
美元轉強的原因，如果是經濟復甦明朗，聯儲局準備退市，股市短期調整雖難免，但調整後仍有可能再升。但如果是經濟前景不明、銀行體系危機等因素浮現，市場可能出現美元愈強股市愈弱，導致更多資金流向美元避險的惡性循環。儘管美國第三季經濟增長比預期快，但美國政府財赤已達1.8萬億美元，相等於美國GDP的13％。如今的美國經濟和金融環境，貨幣政策過度寬鬆，信貸需求持續低迷，加上失業率高企，都很像上世紀90年代泡沫過後的日本經濟。根據日本過去20年經驗，如企業純利及人均收入不升，單單透過貨幣寬鬆政策，所帶來的繁榮未必持久。
全球仍未從危機中徹底復原，美元作為避風港，在投資者避險意識增強時走強，在投資者信心增強時走軟，形成了風險和美元走勢成反比的現象。
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