房產商品 投資有理

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　■內地股市雖然落後全球表現，但房產及房屋銷售增長正在加快。

——時富理財錦囊

　投資者看淡美國就業市場前景，加上美國消費者信心指數仍然偏弱，因此市場對於商品市場上升的潛力仍有疑慮。不過，從美元匯價指數的技術走勢來看，由於美股下跌，致美元兌歐元走強，目前只能算是大跌後的反彈，整體下滑格局仍沒改變。加上嚴冬將至，是北美洲燃料使用量的旺季，因此油價再創新高的可能性依然大有機會，再加上在美國第三季GDP增長勝於預期的利好勢頭下，預計油價將可維持在每桶78至85美元水平。

油價利好　俄國股市受惠

　新興市場方面，10月份的經濟復甦步伐和企業盈利表現相對穩健，當中拉丁美洲及東歐則仍以天然資源題材領漲。10月底，東歐雖然受到美元反彈、資金撤出風險增加的影響，短線上，俄羅斯股市技術性調節的沽壓雖仍然存在，但市盈率相對偏低，預期俄羅斯的RTSI指數仍有上升空間，俄羅斯總體經濟改善趨勢未變。加上能源類股份的盈利可望轉佳，且進入冬季用油旺季，將利好油價，能源類股份可望吸引買盤，從而帶動俄羅斯股市的表現。

內地房屋銷售增長加快

　巴西方面，內需市場成熟，支持經濟增長的力度逐漸壯大，股市表現可望較其他新興市場更穩健。另外，中國股市雖然落後全球表現，但中國的房產及房屋銷售增長正在加快。目前，除中國以外，其他地區消費需求尚未恢復，倘若全球最大經濟體系美國的消費持續疲弱，則將對金屬市場產生負面效應。

　不過，預計未來3年，全球將面臨通脹問題，實質資產如基建、房地產、商品石油、黃金等，將隨之而上調價格。當前抵禦通脹，則以基建類股份、房地產股份，以及商品期貨為最佳投資工具。