第一上海證券市場策略員 葉尚志
12月30日。港股在期指結算日持續反覆偏軟的走勢,但是H股的壓力來得特別明顯,國企指數下跌114點,日內跌幅接近1%,在內銀股和內房股兩個重磅板塊疲不能興的背景下,相信對於港股大盤整體會構成下拉壓力。目前,期指已完成結算,年底前的粉飾櫥窗活動亦已接近尾聲,估計港股有隨時延續由11月中開始展現的中期調整趨勢,短期跌浪有再度出現的機會。
粉飾櫥窗活動接近尾聲
恆生指數周三表現反覆波動,在早盤曾一度下跌接近200點。午盤在內地A股的帶動下,恆生指數扭轉了早盤的跌勢,一度倒漲超過100點。然而,買盤的積極性依然疲弱,港股最終未能保持升勢。恆生指數收盤報21,497點,小幅下跌3點,在日內波幅擴大的刺激下,大市成交量回升至477億多元。市場傳出內地國務院已批准了股指期貨的推出,消息對於內地金融股和券商股帶來刺激,股價的平均漲幅都達到3%之上。而香港的券商概念股也趁機炒上,中國光大(0165)上漲7.28%,申銀萬國(0218)更是急漲了11.4%。但是,內銀股H股卻出現背道而馳的走勢,甚至成為了拖累大盤表現的元兇。
內銀股H股在11月中見頂,是觸發港股第一波調整跌浪的導火線。從11月的高位來計算,內銀股H股已下跌調整了超過10%,中行(3988)的跌幅最大,接近有兩成幅度。雖然股價的跌幅已多,但是內銀股H股在低位的彈性不強,說明了壓盤的力量強大。事實上,以我們最近一個多月來的觀察,市場上已積累建立了大量的空頭倉位,一方面限制了股價的彈性,另一方面對股價構成潛在的沽售壓力。對大盤來說,內銀股H股的一舉一動,會帶來極大的關鍵影響。內銀股H股加起來佔恆生指數的市值比重有23%,佔國企指數的市值比重更是高達48%。如果內銀股H股要通過恐慌性拋售,來釋放積聚了一個多月的沽壓,對於大盤會帶來重大打擊,有再度出現破盤的危機。
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