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群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
儘管投資市場曾憂慮因西班牙的經濟體系較大，現有的歐洲金融穩定機制規模可能不足以應付前者一旦爆發財政危機，不過西班牙目前的實際財務及債務狀況沒有如希臘及愛爾蘭嚴重，因此，相信如愛爾蘭於今年十一月需歐盟及國際貨幣基金組織介入以850億歐元挽救的機率較低。不過，由於西班牙明年將有合共1,700億歐元債務到期，包括政府、地方政府及銀行的融資需要，故市場擔心西班牙在融資成本上升的環境下，其未來公共債券比例將進一步上升，令市場懷疑政府在改善總體財政結構的可能性及持續性。短期內，西班牙的融資壓力將成為這次歐洲主權財政危機的焦點，後者將持續反覆影響投資市場短期氣氛。
港股短期受上述因素困擾，加上投資市場仍較擔心中國通脹壓力升溫將迫使人行採取較大力度的緊縮貨幣政策，而法人基金普遍早在12月上旬已開始把投資佈局投放在明年的情況下，導致近期大盤成交量相對薄弱。預計臨近歐美基金法人開始休假的傳統聖誕假期令大盤總體購買動力不足，恆生指數短期受利空預期因素主導，預估今年底前將反覆在22,000至23,500區間震盪。
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