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■分析指，朝鮮半島短期內爆發戰爭的機會不大，投資者反而應趁緊張局勢升級之際買入當地基金。 資料圖片
朝鮮半島局勢仍然緊張，韓國總統李明博近日向國民發表語調強硬、團結一致抵抗朝鮮侵略演說，聲言若遭到攻擊，韓國將會毫不留情對抗到底。而朝鮮方面則強硬回應，表示忍耐韓國挑釁的能力有限，韓國若然持續無止境地進行挑釁，勢必隨時遭到嚴厲的懲罰。雖然雙方互不相讓，但東驥研究部認為，朝鮮半島短期內爆發戰爭的機會不大，反而應趁緊張局勢升級之際買入當地基金。 ■東驥基金管理
在延坪島發生相互炮擊事件後，韓國開始為可能到來的戰爭作準備，頻繁的軍事演習更是未有止息的跡象。除積極軍演外，韓國政府計劃從明年開始積極為統一做準備。韓國統一部準備向總統李明博提交題為《正確的統一準備》的2011年度工作報告，報告把明年當作為統一開始做正確準備的一年。統一部還計劃在工作報告中寫入徵收統一稅等籌措統一資金，以及爭取周邊國家援助的方案。另外，韓國國土海洋部計劃來年將10個島嶼，指定為「國家管理港」，改由中央政府直接管理，將當地1,000噸級的碼頭擴建為5,000噸級，碼頭擴建之後，若延坪島再遭炮擊時，軍方可以出動大型艦艇，有效地撤離島上居民。
各有顧慮 開戰機會微
另一方面，美國亦有所動作，美國近日增派一支航空母艦戰鬥群到東亞地區，令該地區集結了三支航空母艦戰鬥群。就美國而言，一個地區發生危機後，派出一支航母戰鬥群進行演習「相當1次警告」，兩支「意味嚴重警告」，三支意味美軍「正在進行戰爭準備」。美國三支航空母艦戰鬥群再加上駐日美軍及駐韓美軍的兵力，美軍在東亞將擁有約400架戰機，已足夠對朝鮮核武設施進行大規模空中打擊。
不過，雖然美韓近日動作多多，但筆者認為，朝鮮半島開戰的機會仍然不大。就朝鮮的角度考慮，面對美韓聯軍的優勢兵力，主動出擊無疑是自尋死路，加上延坪島的炮擊事件是朝鮮主動挑釁，不見得中俄會傾力相助，故朝鮮主動開戰的機會不大。韓國方面，開戰時作戰指揮權仍在美國手上，開戰與否需視乎美方的態度；由於朝鮮半島統一後，以韓國人的剛烈性格，未必會讓美軍繼續進駐，屆時美國在亞洲的基地將進一步減少，不利其在亞洲的部署。此外，統一後的韓國實力將大增，其注意力將轉移到鄰國，觀乎近年日本與韓國之間有關獨島的爭議，相信韓國之統一亦未必為日本所樂見。
雙方旨在爭取會談籌碼
由此觀之，朝鮮半島開戰的機會實在不大，雙方的舉動旨在為未來的六方會談爭取籌碼，預期未來的挑釁皆是點到即止。另外，韓國的強硬回應相信可令朝鮮不敢輕舉妄動，減低短期內再次受襲的機會，對韓國股市而言確實是好事。東驥研究部認為，現時韓國股市的表現跟年初受紅衫軍影響的泰國股市有相似之處，當時泰國局勢雖然緊張，但當地股市仍能維持強勢，在示威過後更展開新一輪的升浪，故此當朝鮮半島穩定後，當地股市可望會發力再上，故現時可積極買入當地股票基金。
根據理柏的分類，坊間現時共有12隻韓國股票基金可供選擇。就中短線表現而言，JF大韓基金提供之回報略較其他基金為佳，其3個月及年初至今回報分別為14%及30.9%。該基金的3年回報更錄得10.9%的升幅，明顯較其他同類型的基金為佳。該基金的突出表現亦獲得Lipper的認可，其3年總回報及3年穩定回報皆奪得Lipper Leaders的稱號，可見基金能夠為投資者帶來穩定而理想的回報。
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