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香港文匯報記者 蔡競文
評級機構穆迪指出，中國地方政府債務負擔或將比審計估算數字多出3.5萬億元人民幣，從而令內地銀行業有可能遭遇更大損失，指除非中國拿出清理龐大地方債務的「清晰的總體規劃」，否則中國銀行業信用前景可能轉向負面。
外資唱淡內銀股做鋪墊
近期一些境外研究大合奏唱淡中國經濟，先是「擔憂」中國經濟會「硬著陸」，繼而有沽空投資者大面積的質疑中資公司做假帳，現在又有評級機構出來唱淡中國的銀行業。考慮到7、8份會有內銀股的外資股東售股解禁，不排除有人為唱淡內銀股做鋪墊，投資者宜留意。
據內地大型投行中金的研究報告指出，審計署公告2010年末地方政府性債務總規模達到10.72萬億元，加上國債的存量，2010年政府負債率和債務率分別達到44%和146%，較09年都有所下降，且仍保持在國際較低水平，即使將政策性銀行和鐵道部等政府隱性債務也算上，政府債務的系統性風險依然可控。
內銀面臨再融資風險
中金指出，地方政府債務目前面臨的主要風險是再融資風險，未來3年需支付的債務本息預計將達到2.2萬億至3.1萬億，2011年就需支付0.9萬億至1.2萬億，而銀監會今年明確禁止借新還舊，使得融資平台的短期債務展期出現困難。而融資平台的再融資壓力有多大，取決於銀監會的四分類標準實際執行起來有多嚴。從歷史經驗來看，地方政府債務增長在經歷了高峰期後，一旦大幅收縮，違約風險就會上升，而銀行信貸資產質量的惡化又會進一步加劇再融資風險。
內地大成基金亦指出，審計署有關地方債務的數據低於此前預期，地方債務風險基本可控，從中長期看，地方政府融資平台貸款的系統性風險應在可控範圍內。首先，總體上看，地方政府債佔GDP的比重僅為27%。其次，審計署提出的理性建議有望改善地方政府的財政紀律。如果中期內中國的GDP增長強勁且對地方政府實施嚴格的財政紀律，則地方債務可望逐步得到償還。不過，融資平台貸款問題，作為長期無法證偽的命題，會一直困擾著銀行股。
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