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梁亨
由於總體經濟環境動盪疲軟，金融業股基金上半年錄得平均5.72%的跌幅，雖然基金上月平均僅微跌了0.57%，然而兩者均處於期間行業股基金排行榜的中下游位置。此外，另一波經濟衰退的擔憂有升溫的跡象，預期金融股不會有太大的起色，因此現階段不宜沾手相關基金。
據基金市場策略員表示，雖然滙豐控股上半年的稅前盈利比去年同期上升3%至115億美元，每股盈利更是上升34%至0.51美元，而本地恆生銀行期間稅前盈利上升16%至93.2億港元，每股盈利更是上升16%至4.21港元。
縱使上述兩間大銀行財報頗見亮麗，不過投資者預期來自新興市場增長可能減緩，也導致兩間公司業績公布後，出現股價下滑的情況。值得留意的是，近年巴西消費者的貸款，以及中印的基礎設施項目的開發，令一些新興市場銀行成為市值舉足輕重的公司。
拓展新興地區面臨考驗
基於歐美債務負擔威脅增加、經濟放緩，加上新興國家央行提高利率以打擊通脹，將抑制包括花旗、滙豐等大型銀行，期望藉透過擴張新興經濟地區，來推動貸款增長的努力，面對很大的考驗。
比如佔近三個月榜首的恒生金融行業動力基金，主要是透過投資業務來自中國內地和香港的金融業公司股票，以達致長期資本增值。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-46.49%、61.73%及0.58%；其平均市盈率和標準差為9.1倍及26.19%；而資產百分比為99.43%股票及0.57%現金。
恒生金融行業動力基金的地區分佈為54.96%新興亞洲、35.56%已發展亞洲及9.49%英國；而資產行業比重為97.47% 金融服務及1.95% 工業；至於該基金三大資產比重股票為9.42%滙豐、9.2%工行及8.69%恆生。
市場開始感受到信貸周期轉折，巴西的金融股今年跌幅比遭受危機的歐洲同業為甚；內銀目前的估值已低於全球新興市場指數，這是2006年以來的第一次。
State Bank of India第一季貸款損失準備金上升了77%，但期間淨收入卻下降99%；金融股股價的表現也表明經過兩年的信貸熱潮，投資者失去信心，致令金融股股壓力非常沉重。
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