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■美國失業率高企，招聘會外大排長龍。 法新社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
上周初期市場的氣氛明顯好轉，未有傳來更多歐債問題方面的壞消息，而美國的經濟數據亦有所轉好，消費者開支有所增加，私企裁員速度亦減慢，環球股市均見上升，而油價亦一度逼近90美元的水平。不過，這種氣氛只能維持短暫的時間，在欠佳的歐元區製造業數據以及美國就業數據的影響下，加上希臘債務又再傳出有惡化可能，避險情緒又一次升溫，金價再度急升，股票市場亦於上周五再次下滑。
美國上周五公布的就業數據大幅差過市場預期，美國8月份非農業就業職位無升跌，遠差過市場預期的增加6.8萬個，數據是去年9月以來表現最差。其中私人企業僅新增1.7萬個職位，遠低於市場預期的增加9.5萬個，而私企的新增職位則被美國政府的裁員所抵銷。
另外，6月及7月非農業新增職位均被向下修定，分別修正為增加8.5萬個及2萬個。非農就業數據差勁，反映美國的就業市場的確十分疲弱，至於8月份失業率亦繼續維持於9.1%的高位。
歐元區方面的數據亦十分差，歐元區8月份製造業採購經理人指數終值自7月的50.4下降至49.0，創下兩年來最低水平，亦低於50的分界線，反映當地製造業有收縮跡象，經濟動力漸失。
其中，法國的製造業採購經理人指數亦同樣降至50以下的水平，至49.1，預示了這個歐元區第二大經濟體的製造業同樣陷入萎縮。至於作為歐元區最大經濟體的德國的製造業採購經理人指數亦連續第四個月下跌，跌至50.9，可見整個歐元區的經濟均出現疲態。
然而，歐元區除了要面對經濟疲弱的問題外，亦要面對著當地債務問題再次重燃的危機。由於認為希臘的財政緊縮工作無法實現預定目標，來自歐盟、國際貨幣基金組織及歐洲央行的監察員與希臘暫停有關援助計劃的談判。
由於一方面，希臘的經濟衰退情況比預期嚴重，但大幅削減開支則會使經濟衰退的情況加劇，因此希臘正處於兩難的局面，一旦於希臘擬定2012年預算草案後舉行的新援助談判中，希臘的方案仍不能達到歐盟、國際貨幣基金組織及歐洲央行的監察員的目標，再有可能令其無法獲得由上述三方提供的第二輪援助貸款，使當地債務問題失控的可能性大增。
而市場亦對此作出了反應，上周多間歐洲主要銀行的債務違約掉期皆見上升，當中法巴的5年期債務違約掉期更升至接近歷史高位，暗示了主權信用危機或將給歐洲銀行業造成嚴重衝擊，亦露出了歐元區金融機構本質上的脆弱。
在經濟衰退的狀況惡化，希臘議會更表示龐大的債務已逼近希臘政府的極限，債務一旦失控可能會產生骨牌效應，對歐元區以及環球經濟造成衝擊。歐美經濟增長疲弱已成為了事實，再加上沒完沒了的歐債危機，相信環球金融市場短期內仍會受壓，避險情緒將會繼續主導市場。
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